[이데일리 이정훈기자] JP모간증권은 두산중공업(034020)이 계열사 리스크에 다시 노출됐다며 두산엔진에 추가로 돈을 더 넣어야할지도 모른다는 우려를 제기했다.

JP모간은 5일자 보고서에서 "두산중공업의 3분기 영업이익이 전년동기대비 31%, 전분기대비 5%씩 줄었는데 이는 우리 전망치보다 30%나 적었다"며 "영업마진도 전년동기대비 270bp나 떨어졌다"고 지적했다.

이어 "특히 3분기중 지분법평가손실이 2090억원에 이르렀다"며 "두산엔진에서 대부분 손실을 유도했고 두산인프라코어로부터의 손실은 770억원이었다"고 설명했다.

다만 "경영진은 4분기에 이들 손실이 다소 줄어들 것으로 보고 있다"며 "두산건설과 두산중공업 UK법인에서의 이익으로 어느 정도 상쇄시킬 것으로 보고 있다"고 전했다.

그러나 JP모간은 "당분간 두산중공업은 계열사들로 인한 이벤트 리스크에 노출될 것으로 보인다"며 "특히 최근 1520억원 증자에 참여했던 두산중공업이 두산엔진에 추가적인 자금 투입 가능성을 배제할 수 없다"고 우려했다. 추가 출자할 경우 금액은 900억원 이하로 크진 않을 것으로 봤다.

또 "두산인프라코어의 이익 창출능력도 아직 정상화되지 않고 있다"며 이는 시장에서 잘 알려진 사실이긴 해도 이로 인해 단기적으로 주가 상승은 제한적일 것"으로 내다봤다.


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