[이데일리 안재만기자] 그 동안 수출형 중소기업의 발목을 잡았던 통화파생상품 `키코(KIKO)`가 효자로 거듭나고 있다.
 
올 2분기 이후 환율이 하향안정화되면서 상당수 키코 가입기업들이 평가이익을 기대해볼 수 있게 됐기 때문이다.  

동양종금증권은 1일 대덕GDS(004130)에 대해 "키코상품으로 올 2분기 100억원 이상의 평가이이익이 가능하다"고 분석했다.

키코란 환율이 계약환율의 상단을 한번이라도 넘어서면 수출업체가 계약금액의 2~4배에 달하는 달러를 시장에서 매입해 은행에 낮은 약정 환율로 팔아야하는 상품이다.

작년부터 지난 1분기까지 달러-원 환율이 급등하면서 수많은 수출형 중소기업들에게 큰 타격을 입혔다. 
 
하지만 2분기 이후 환율이 하향안정화되면서 적지않은 기업들이 평가이익을 기대해볼 수 있게 될 전망이다.  

최현재 동양종금증권 연구원은 "대덕GDS는 작년 키코로 402억원의 평가손실을 기록했다"며 "올 1분기 역시 달러-원 환율 급등으로 평가손실 122억원, 거래손실 43억원을 기록하는 등 키코로 인한 세전이익 감소가 뚜렷했다"고 말했다.

대덕GDS는 작년 영업이익이 223억원으로 전년 83억원보다 크게 늘었으나 키코로 인해 103억원의 순손실을 기록하면서 적자전환했다.

동양종금증권에 따르면 대덕GDS는 2분기말 기준으로 총 6개의 키코 계약을 갖고 있다. 잔존 계약금액은 7600만달러.

최 연구원은 그간 고통을 안겨줬던 키코가 이제는 효자상품이 될 것이라고 분석했다.

최 연구원은 "1분기말 달러-원 환율이 1383.5원까지 올라 100억원 이상의 추가 손실이 반영됐었다"며 "하지만 2분기말 환율이 다시 1273.9원으로 하락하면서 100억원 가량의 평가이익이 기대된다"고 말했다.

이어 "키코 계약 이행으로 작년말 기준 키코 평가손실이 현금 유출로 연결될 것이나 올해 영업현금흐름(EBIDTA)으로 충분히 충당이 가능할 것"이라며 "키코로 인한 과도한 저평가 국면은 조만간 해소될 것"이라고 덧붙였다.

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