한은 “기준금리 인하 시사? 오해하지 말라”
입력시간 | 2012.06.11 06:15 | 신상건 기자 adonis@
8일 김 총재 “후속 대안 논의했다” 해석 놓고 충돌
국고 3년 물 기준금리 아래서 거래
한은 고위 관계자 “현재의 행동양식은 과거와 같은 수 없다”
| 이데일리신문 | 이 기사는 이데일리신문 2012년 06월 11일자 8면에 게재됐습니다. |
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[이데일리 신상건 이재헌 정다슬 기자] 김중수 한국은행 총재가 지난 8일 금융통화위원회에서 “여러 가지 경제 변화 가능성에 대한 후속 대안을 논의했다”는 발언을 놓고 금융시장의 해석이 엇갈리고 있다. 앞으로의 금리 인하 가능성을 시사했다는 측과 그렇지 않다는 해석이 충돌하고 있다.
실제로 이날 이런 논쟁 속에 국고채 3년(12-2호) 물은 3시18분부터 24분까지 약 6분간 기준금리(3.25%)보다 낮은 3.24%에서 300억원 이상 거래됐다. 2008년 10월 이후 처음이다. 3년과 1년 만기 국고채의 금리도 각각 3.25%, 3.26%로 역전됐다.
그러나 이 같은 상황에 대해 한국은행 내부에선 채권시장의 과도한 기대일뿐 금리 인하는 아직 시기상조라는 견해를 내놓고 있다. 김 총재의 발언이 기준금리 인하를 시사한 것이냐는 대목에서도 그렇지 않을 것이라는 데 좀 더 무게를 두는 분위기다.
10일 한 금통위원은 “장·단기 금리가 역전되는 등 채권시장이 불안한 건 알지만, 잠재해 있는 물가 상승 압력도 이해해줬으면 한다”며 “총재 발언은 국내 경제 성장의 하방 위험이 커 당분간 이를 지켜보겠다는 얘기로 해석하고 있다”고 말했다.
실제로 김 총재도 이날 기자회견에서 “정부의 복지정책 효과를 제외하면 물가는 현재 2.5%에서 3.2% 수준”이라며 “기대인플레이션이 4%에서 3.7%까지 내려왔지만, 아직 그렇게 낮지 않다”고 말해, 물가에 대한 부담이 있다는 인상을 풍겼다. 실제로 소비자 물가는 석 달째 2%대를 기록해 안정되고 있지만, 기대 인플레이션이 3.7%로 한은의 중기 목표인 3%를 크게 웃돌고 있다.
한은 고위 관계자도 “(금리 인하에 대한) 채권시장의 기대가 과도하다”며 “과거 국고채 3년 물 금리가 기준금리와 맞닿았을 때 기준금리를 인하한 사례가 있지만, 현재의 행동양식이 과거와 같을 것이란 기대 자체가 합리적이지 못하다”고 말했다.
2001년과 2003년 상반기, 2004년 하반기에 기준금리가 시장금리와 맞닿거나 높아지자 이후 기준금리를 인하한 사례가 있다. 리먼 브라더스의 파산 사태가 발생한 2008년 10월에도 이는 반복됐는데 당시에는 약 5개월간 기준금리가 3.25%포인트(5.25%에서 2%로)나 떨어졌다.
지난 8일 채권시장은 지난 몇 달간 한은 금통위 때와 달리 역동적인 모습을 보였다. 국채선물 값은 전일보다 19틱(Tick·한국거래소에서 규정한 최소한의 가격 변동폭 단위) 급등한 104.88을 기록했다. 국고채 금리도 모든 구간에서 4~8bp(bp·100분의 1%) 하락했다.
금통위 때마다 매번 그때의 상황을 보며 정책결정을 하고 있다는 김 총재의 계속된 설명도 기준금리 인하가 시기상조라는 분위기를 뒷받침하는 근거로 해석되고 있다. 김 총재는 ‘몇 개월째 기준금리 동결’이라는 언론의 표현이 옳지 못하다고 지적하고 있다. 매번 국내·외 여건이 달랐는데 결과를 모아보니 동결이 연속됐다는 뜻이다. 시장금리와 기준금리의 상황이 과거와 같았다는 점만 보고 같은 정책결정이 나온다고 생각하면 안 된다는 설명이다. XML
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