이는 최근 유럽 지역에서 원자재값 상승 등에 전기요금이 급등한 사례가 발생, 친환경 정책이 다소 수정될 우려가 나타나고 있는 데 대한 의견이다. 독일과 프랑스의 전력 도매 가격은 지난 8월 15일 기준 36%, 48%씩 상승했고 영국은 160% 이상 급등했다. 유럽의 전기요금 상승은 북해의 풍속이 느려지면서 풍력을 통한 전력생산이 감소했고, 이에 따라 반대로 가스에 대한 수요가 증가했기 때문이다. 영국의 전기요금이 더 크게 오른 것은 풍력에 대한 의존도가 다른 국가대비 높기 때문이다. 여기에 친환경 정책이 강화되며 석탄 공급이 줄어들고 있는 점도 원자재 인플레에 따른 전기요금 인상을 부추기는 요인으로 작용하고 있다.
이 연구원은 “투자 관점에서 인플레이션이 친환경 관련주식에 미치는 경로는 인플레이션 우려 때문에 연준을 포함한 중앙은행의 통화 완화정책이 후퇴할 경우와 탄소중립을 향한 각국의 정책 움직임이 후퇴할 경우”라며 “우선 전일 종료된 9월 연방준비위원회(FOMC) 회의에서 인플레 우려는 컸지만 통화정책의 급격한 전환은 없었고, EU는 오히려 에너지 전환을 가속화해야 한다는 주장이 나오는데 이번 에너지 가격 상승 원인이 탄소 가격 상승이 아닌 에너지 공급 부족으로 판단했기 때문”이라고 전했다.