[대체투자 부실 주의보]대기자금 몰리는데…돈 굴릴 인재가 없다

[이데일리 송길호 기자] 국내 유수의 A운용사 대체투자를 총괄하고 있는 K전무는 대체투자 전문인력 확보를 위해 요즘 24시간 안테나를 세우고 있다. PEF(Private Equity Fund·사모투자펀드)나 PDF(Private Debt Fund·사모부채펀드)의 딜을 전문적으로 분석할 수 있는 인력 2∼3명이 더 필요하지만 좀처럼 적임자를 찾을 수 없는 상황이다. 그는 “해외 운용사들이 제안하는 (PEF나 PDF의) 딜 자체에 대한 분석 능력이 없어 일단 해당 운용사들의 브랜드만을 보고 투자에 들어가는 경우가 많다”며 “한 단계 더 높은 비즈니스를 위해선 이를 입체적으로 분석할 수 있는 전문인력을 확보하는 일이 급선무”라고 말했다.

PE, 헤지펀드 등 국내 대체투자는 우후죽순 늘고 있지만 정작 전문인력이 태부족하다. 대체투자시장이 급팽창하면서 민간 운용사든 공적 연기금 등 업계의 전문인력 수요는 증가하고 있지만 공급이 미처 따라주지 못해 인력난이 심화하고 있는 실정이다. 가뜩이나 대체투자에 대한 경보음이 울리고 있는 상황에서 전문 인력 부재에 따른 운용역들의 질적 하락은 운용사 난립, 묻지마 투자로 이어져 부실자산을 양산할 수 있다는 게 전문가들의 지적이다.

24일 한국은행 금융감독원, 제로인 등 관련 업계에 따르면 국내 대체투자 규모는 2010년대 들어 15∼25%씩 증가, 2018년말 현재 대략 400조원대에 달하는 것으로 분석된다. 대표적인 대체투자 방식인 PEF의 경우 2015년말 규제완화를 계기로 급증, 그해 말 316개(약정액 58조5000억원)에서 2018년말 583개(약정액 74조5000억원)로 3년만에 배 가까이 늘었다.

반면 인력풀은 제한적이다. B운용사의 한 임원은 “대체투자는 직접 상품을 구매하고 구조화하고 위험관리를 철저히 해야 하는 등 전 과정이 고도의 전문성을 요구한다”며 “제한된 풀 속에서 영입경쟁이 치열해지면서 내부 인력 유출 방지, 외부인재 영입에 한계를 느낀다”고 말했다.

공적 연기금이나 공제회도 예외는 아니다. 국민연금의 경우 기금운용본부의 지방이전까지 겹치면서 지난해 대체투자 인력의 20%에 가까운 10여명이 한꺼번에 조직을 떠난 상태.

문제는 대체투자를 위한 대기자금은 밀려드는데 이를 적절히 운용할 양질의 인력이 부족, 무분별한 투자가 양산될 수 있다는 점이다. 실제 전문인력 풀이 제한된 상황에서 지난 3년간 PEF를 운용중인 운용사 GP(General Partner·무한책임사원)는 89개사(167→256개), 이중 PEF 전담 GP만 80개사(94→174개)가 늘어나는 등 우후죽순 난립하면서 운용역들의 하향평준화로 이어지고 있다는 지적이 나온다. 헤지펀드를 전문으로 운용하는 160개 GP중 절반에 가까운 74개사(46.3%)가 적자를 낸 것(2018년9월말 현재)은 이 같은 맥락이라는 게 전문가들의 분석이다.

성태윤 연세대(경제학) 교수는 “대체투자의 성패는 과거의 트랙레코드를 잘 갖춘 전문인력을 어떻게 확보하느냐에 달려 있다”며 “전문성 있는 인력의 부족은 미흡한 리스크 관리로 이어져 부실운용의 가능성을 높인다”고 말했다.

▶대체투자(Alternative Investments)

주식·채권 등 공모시장에서 거래되는 전통적인 투자대상을 제외한 다른 모든 대상에 투자하는 방식. PE(사모주식), RE(부동산), 헤지펀드, 인프라, 천연자원 등 사모시장에서 거래되는 다양한 자산군이 대상이다. 전통자산에 투자하더라도 공매도나 차익거래, 헷징 등 비전통적인 전략을 구사한다면 대체투자에 해당한다.