에스티팜, 연말 불확실성 큰 이벤트 발생 임박..목표가↓-삼성

  • 등록 2017-09-22 오전 8:22:09

    수정 2017-09-22 오전 8:22:09

[이데일리 오희나 기자] 삼성증권은 22일 에스티팜(237690)에 대해 수주 급감 등 연말 불확실성이 큰 이벤트가 발생할 것이라며 투자의견 ‘매수’, 목표주가를 기존 4만9000원에서 4만5000원을 하향했다.

윤선영 삼성증권 연구원은 “길리어드향 소포스부비르(sofosbuvir) 수주규모, J고객사의 임상 3상 지연에 따른 단기 올리고 수요 감소 가능성 등 연말 두 가지 불확실성 큰 이벤트가 발생할 것”이라며 “보수적인 관점에서 2018년 Sofosbuvir 매출이 전년대비 20% 감소하고 올리고뉴클레오티드 매출이 전년대비 60% 증가에 그칠 것”이라고 추정했다.

다만 “밸류에이션은 작년 상장 이후 최저점으로 내년에 동사의 글로벌 고객 확보 능력과 중장기 성장성이 부각되기 전에 매수할 수 있는 좋은 기회”라고 판단했다. 약 1400억원에 달하는 현금성 자산을 바탕으로 M&A 등을 통한 주주가치 제고도 기대된다고 부연했다.

윤 연구원은 “연말 길리어드향 수주규모가 확정되면 향후 실적에 대한 불확실성은 완화되고 내년부터는 올리고 신공장 완공으로 캐파부족 문제가 해소될 것”이라며 “고객사들의 임상 진행, 자체개발 신약 해외 임상 진입으로 동사의 글로벌 고객 확보 능력과 중장기 성장성이 부각될 것”으로 예상했다.

또 윤 연구원은 “다국적 대형 제약사들의 파트너쉽을 통한 RNAi 및 안티센스 치료제 개발이 다시 활성화 되고 있다”며 “치료제 개발 수요는 증가하는데 전세계 올리고 원료 공급사 수는 한정적”이라고 말했다.

이어 “2000년대 초 이 시장에 진입해 각종 공정 기술 노하우 및 공급경험을 축적한 에스티팜의 선점효과는 당분간 지속될 것”이라며 “신규 고객사 추가와 공급 파이프라인 확대가 지속되면서 단기 실적 부진 우려가 점차 해소될 것”으로 전망했다.

이데일리
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