삼성생명, 삼성전자와의 주가 연동 구조 당분간 고착화…목표가↑-NH

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[이데일리 권오석 기자] NH투자증권이 삼성생명(032830)에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하며 목표주가를 기존 41만 8000원에서 45만원으로 상향 조정한다고 15일 밝혔다.

정준섭 NH투자증권 연구원은 “삼성전자 주가 상승에 따른 비금융 지분가치 증가를 반영했다”면서 “금융 기업가치는 22.9조원에서 23.3조원, 비금융 지분가치는 52.1조원에서 56.6조원 합산 80.0조원으로 주당 가치 45만원을 산출했다”고 설명했다.

그는 “삼성생명과 삼성전자 주가의 연동 구조는 당분간 고착화될 전망이다. 삼성생명이 보유한 삼성전자 지분(8.5%) 가치가 전체 기업가치에서 차지하는 비중이 큰 폭으로 확대됐기 때문”이라며 “삼성전자 주가 상승 국면에서는 강력한 주가 상승 동력이 되지만, 반대로 삼성전자 주가 조정 시 직접적인 하방 압력으로 작용할 수 있다”고 설명했다.

정 연구원은 “관건은 삼성전자 특별배당의 활용 방안관건은 향후 발생할 삼성전자 특별배당의 주주가치, 금융 부문 중장기 기업가치 기여 방향”이라며 “내년 초 수취 예정인 특별배당은 일회성이지만 연간 경상이익을 크게 상회하는 규모다. 이는 삼성생명 주주에 대한 환원과 미래를 위한 재투자로 이어져야 한다”고 강조했다.

그러면서 “수준과 방향이 주주가 납득할 만큼 합리적이어야 유의미한 금융부문 기업가치 증대로 이어질 수 있다”면서 “사측은 늦어도 내년 3월 주총 이전에 밸류업 정책을 발표할 것으로 보이며, 여기에 관련 내용이 포함될 예정”이라고 덧붙였다.