강력한 실적 전망에도 AMD 주가 하락…차익실현 매물 출현

리사 수 AMD 최고경영자(CEO) (사진= AFP)

[이데일리 정다슬 기자] 미국 반도체 기업 AMD가 시장 기대를 웃도는 3분기 매출 가이던스를 제시했음에도 불구하고, 주가는 시간 외 거래에서 4% 이상 하락했다. 긍정적인 실적 전망에도 과도한 주가 상승과 중국 시장 불확실성이 투자 심리를 눌렀다는 평가다.

AMD는 5일(현지시간) 2분기 실적 발표에서 매출 76억 9000만달러, 조정 주당순이익(EPS) 0.48달러를 기록했다고 밝혔다. 이는 금융정보업체 LSEG가 집계한 시장 예상치(매출 74억 2000만달러, EPS 0.49달러)와 비교해 매출은 상회했지만 이익은 소폭 하회한 결과다.

부문별로는 데이터센터 매출이 전년 동기 대비 14% 증가한 32억달러를 기록했다. 이는 시장 예상치(32억5000만달러)를 소폭 하회한 수치다. 개인용 PC 관련 매출은 25억달러로 67% 급증했으며, 이는 예상치(25억6000만달러)와 유사한 수준이다.

2분기 순이익은 8억7200만달러, 주당 54센트로 전년 동기(2억6500만달러, 주당 16센트) 대비 크게 증가했다. 같은 기간 엔비디아는 58억4000만달러에서 32% 증가한 매출을 기록한 바 있다.

3분기 실적 전망에 대해 AMD는 84억~90억달러로 제시했다. 이는 시장 기대치인 83억달러를 크게 웃도는 수준이다. 메타, 오픈AI, 마이크로소프트 등 주요 고객사들이 AMD의 인공지능(AI)용 GPU 수요를 견인할 것이란 전망이 반영된 수치다. ADM 측은 “이번 전망에는 중국으로의 AI칩 판매가 포함돼 있지 않다”고 강조했다. 최근 미국 정부가 MI308 등 일부 중국향 수출 전용 칩에 대한 규제를 허용했지만 아직 허가가 나지 않는 등 불확실성이 있다는 이유에서다.

강력한 실적 전망에도 불구하고 AMD 주가는 하락세로 반응했다. 한때 AMD 주가는 시간 외 거래서 4%까지 하락했다. 연초 이후 주가가 44% 급등하며 반도체 업종 내 최고의 상승률을 보였던 점을 고려할 때, 차익 실현 매물과 시장의 기대감이 지나치게 앞서 간 것이 부담으로 작용한 것으로 보인다.

미국 투자 리서치 업체 링크스 에쿼티 스트래티지스는 AMD 실적 발표에 앞선 보고서에서 “AMD의 최근 급등은 MI350·MI355, 그리고 내년 출시 예정인 MI400X GPU가 하이퍼스케일 기업들에 폭넓게 채택될 것이라는 전제를 담고 있다”며 “그러나 현재까지 AWS 등 주요 고객사에서의 채택 증거는 부족하며, 메타에 지나치게 의존할 가능성이 크다”고 분석했다. 링크스는 최근 시장에서는 AMD가 2027년까지 주당순이익을 7.50~8.00달러 수준까지 끌어올릴 것으로 기대하고 있으나 “이는 실현되지 않은 기대가 반영된 ‘하이프(과열)’에 불과하다”고 지적했다.

이 회사는 최근 중국으로의 MI308 칩 출하 재개가 주가에 긍정적으로 작용할 것이라는 시각에 대해서도 회의적인 입장을 밝혔다. 링크스는 “중국 당국이 엔비디아에 적용한 수입 규제를 AMD에도 동일하게 적용할 가능성이 있다”고 분석했다.

AMD는 또한 이번 분기에 중국으로의 AI 칩 수출 제한으로 인해 8억달러 규모의 손실을 입었으며, 이에 따라 영업손실은 1억5500만달러에 달했다고 밝혔다. 엔비디아 역시 1분기에만 45억달러 규모의 재고 손실을 반영했고, 2분기에도 최대 80억달러 규모의 영향을 받을 것으로 예측하고 있다.