삼성전자, AI 투자 둔화 우려는 과도…"최근 조정 매수 기회"-KB

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[이데일리 박정수 기자] KB증권은 15일 삼성전자(005930)에 대해 최근 주가 조정은 인공지능(AI) 투자 둔화 우려에 따른 투자심리 위축 영향일 뿐 메모리 업황의 핵심 펀더멘털에는 변화가 없다며 긍정적인 시각을 유지했다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다. 전날 종가는 29만5000원이다.

김동원 KB증권 리서치본부장은 “AI 인프라 산업의 장기 성장성과 메모리 공급 부족이라는 핵심 펀더멘털은 한 달 전과 비교해 달라진 것이 없다”며 “최근 주가 조정은 실적이나 메모리 산업 구조 변화보다 투자심리 위축이 크게 반영된 결과”라고 분석했다.

메모리 업황은 2027년부터 더욱 타이트해질 것으로 전망했다. KB증권은 2027년이 메모리 반도체 산업 70년 역사상 가장 공급이 부족한 시기가 될 것으로 예상했다. 공급 부족은 최소 2028년까지 이어질 가능성이 높으며, HBM 중심의 투자 확대로 범용 D램 생산능력은 구조적으로 제약될 것으로 내다봤다.

특히 글로벌 D램 웨이퍼 생산에서 HBM 비중은 2026년 15%에서 2027년 34%까지 두 배 이상 확대될 것으로 전망했다. 신규 생산능력 대부분이 HBM에 집중되면서 범용 메모리 공급 확대는 사실상 제한되고, 일반 메모리 시장의 공급 부족도 심화될 것으로 예상했다.

AI 데이터센터 투자 확대도 메모리 수요를 뒷받침할 것으로 분석했다. 최근 미국 연방에너지규제위원회(FERC)가 AI 데이터센터의 전력망 연결 절차를 간소화하면서 기존 5년 이상 걸리던 연결 기간이 1~2년 수준으로 단축될 것으로 전망했다. 이에 따라 미국 빅테크 기업들의 AI 데이터센터 구축 속도도 기존보다 두 배 이상 빨라질 것으로 예상했다.

메타는 올해 7GW 규모의 AI 데이터센터를 구축한 데 이어 2027년에도 7GW를 추가해 총 14GW 규모의 AI 컴퓨팅 인프라를 확보할 계획이다. 루이지애나주 하이페리온(Hyperion) 데이터센터도 최소 5GW 규모로 확대하고 투자 규모 역시 기존 100억달러에서 500억달러 이상으로 늘어날 것으로 전망했다.

KB증권은 삼성전자의 이번 주가 하락을 오히려 매수 기회로 평가했다. 김 본부장은 “이번 조정은 펀더멘털 훼손이 아닌 시장의 과도한 우려가 만든 가격 조정”이라며 “중장기 관점에서는 비중 확대 기회가 될 것”이라고 진단했다.