비에이치, 애플 폴더블폰·로봇 신사업 동시 수혜…저평가 구간-대신

[이데일리 신하연 기자] 대신증권은 16일 비에이치(090460)에 대해 애플 폴더블폰 출시 효과와 휴머노이드(로봇) 사업 진출이 맞물리며 실적과 기업가치가 동시에 개선될 것으로 전망했다. 투자의견 ‘매수(BUY)’와 목표주가 5만2000원을 유지했다.

박강호 대신증권 연구원은 “2분기 영업이익은 151억원으로 시장 컨센서스를 웃돌 전망”이라며 “비수기에도 애플 아이폰17 판매 호조와 차량용 무선충전모듈 매출 증가에 힘입어 2개 분기 연속 컨센서스를 상회하는 실적이 예상된다”고 밝혔다. 이어 “1분기에 이어 2분기에도 호실적을 기록하면서 3분기와 2026년, 2027년 최고 실적 경신에 주목할 시기”라고 평가했다.

특히 애플 폴더블폰이 새로운 성장동력이 될 것으로 내다봤다. 박 연구원은 “3분기 매출과 영업이익은 각각 6684억원, 613억원으로 분기 기준 최대 실적을 기록할 것”이라며 “애플이 처음으로 폴더블폰을 출시할 예정인 가운데 비에이치는 대면적 R/F PCB를 공급해 평균판매단가(ASP) 상승과 추가 매출 효과를 누릴 것”이라고 설명했다.

이어 “폴더블폰용 R/F PCB는 이미 5월 말부터 공급을 시작해 안정적인 수율을 유지하고 있다”며 “애플은 글로벌 스마트폰 업체 가운데 유일하게 올해 성장세가 예상되고, 하반기 아이폰18 프로·프로맥스 판매 확대와 제품 믹스 개선 효과도 기대된다”고 덧붙였다.

로봇·휴머노이드 사업 진출도 밸류에이션 재평가 요인으로 꼽았다. 박 연구원은 “차량용 무선충전모듈 사업이 자동차를 넘어 휴머노이드 분야로 확대되고 있다”며 “2분기부터 국내 업체가 지분을 보유한 미국 휴머노이드 기업에 무선충전모듈을 공급하면서 관련 매출이 처음 반영되기 시작했다”고 말했다.

그는 “다른 휴머노이드 업체에도 R/F PCB 공급을 추진하고 있어 2027년에는 휴머노이드향 R/F PCB와 무선충전모듈 공급이 본격 확대될 것”이라며 “애플 폴더블폰 효과와 함께 로봇 매출이 더해지면 현재의 저평가 구간에서 벗어나 밸류에이션 재평가가 이뤄질 것”이라고 강조했다. 이어 “2026년 예상 주가수익비율(PER)은 7.7배로 PCB 업체 가운데 가장 낮은 수준”이라고 강조했다.

대신증권은 비에이치의 2분기 매출액과 영업이익을 각각 4156억원, 151억원으로 전망했다. 이는 전년 동기 대비 각각 6.6% 증가, 6% 감소한 수준이지만 영업이익은 전분기 대비 42% 늘어나며 시장 기대치를 웃돌 것으로 예상했다.