[마켓인]SK에코플랜트, 올해 두번째 회사채 발행…또 완판 신화?

[이데일리 마켓in 김연서 기자] SK에코플랜트(A-)가 올해 두 번째 공모 회사채 발행에 나선다. 지난 2월 수요예측에서 완판에 성공한 바 있어 이번에도 흥행을 이어갈 수 있을지 주목된다. 최근 반도체 자회사 편입에 따른 사업 포트폴리오 개선 효과가 투자심리를 자극할 것이란 기대도 나온다.

SK에어플러스 울산 본사 공장 전경. (사진=SK에코플랜트)

14일 금융투자업계에 따르면 SK에코플랜트는 총 1300억원 규모의 회사채 발행에 나선다. 트랜치(만기) 별로는 1년물 300억원, 1.5년물 400억원, 2년물 600억원 등이다. 오는 17일 수요예측을 진행할 예정이다. 주관사단은 대신증권, 신한투자증권, 키움증권, 하나증권, 한국투자증권, SK증권 등으로 크게 꾸렸다.

금리 밴드는 개별 민간채권평가사 평가금리 대비 -30bp(베이시스포인트·1bp=0.01%포인트)~+150bp로 넓게 잡았다. 앞서 SK에코플랜트는 지난 2월 1500억 원어치 회사채 수요예측을 진행했을 때 민평금리에 -30~+150bp를 가산한 수준을 희망 금리 범위로 제시한 바 있다.

당시 SK에코플랜트는 9880억원의 매수 주문을 받으며 목표치를 채웠다. 비우량 건설채에 대한 시장 우려가 남아있었지만 HL D&I한라 등 비슷한 등급의 건설사들이 잇따라 완판에 성공하며 긍정적인 분위기가 형성됐고, 연초 효과도 누리면서 수요를 끌어모을 수 있었다.

다만 시장 분위기는 하반기 들어 다소 변화했다. 우량등급과 비우량등급 간 수요 차별화가 커지는 가운데 최근 같은 ‘A-’ 등급을 보유한 CJ CGV가 수요예측에서 전량 미매각된 사례는 우려를 키우고 있다.

시장에선 SK에코플랜트가 계열사 편입을 통해 사업구조를 개선하고 있어 무난히 투자 수요를 모을 수 있을 것이라는 기대감이 나온다.

SK에코플랜트는 2024년 SK에어플러스와 에센코어를 종속회사로 편입한 데 이어 2025년 말에는 반도체 소재 기업인 SK트리켐 등 4개 자회사를 추가로 편입할 예정이다. 이를 통해 건설 중심의 사업 포트폴리오에서 반도체 중심으로의 체질 전환을 꾀하고 있다.

IB업계 한 관계자는 “동일한 신용등급이라도 계열지원 가능성과 사업안정성에 따라 수요예측 결과는 달라질 수 있다”며 “SK에코플랜트는 사업구조 개편과 이익창출력 개선 등 투자자 관점에서 주목할 만한 요소들이 있다”고 말했다.

일각에선 여전히 건설업에 대한 보수적인 시각이 남아있는 만큼 신중한 접근이 필요하다는 의견도 있다. 한 채권시장 관계자는 “지난 2월 완판은 연초 효과도 있었다”며 “하반기에는 신중히 접근할 필요성이 있다”고 설명했다.

그러면서 “다만 계열지원 가능성에 대한 기대가 살아 있는 만큼 이러한 점이 기관투자자들의 판단에 긍정적 영향을 줄 수 있을 것”이라며 “최근 발행 레코드를 보면 비교(피어)그룹 대비 우수한 조건을 끌어내긴 어렵더라도 무난하게 마무리될 가능성은 있다”고 덧붙였다.

전지훈 한국신용평가 연구원은 “신규 자회사 편입과 반도체 공사 수주 확대를 바탕으로 반도체 관련 사업포트폴리오를 강화하는 동시에 이익창출력을 개선할 것”이라며 “재무적으로도 현금창출력 강화와 더불어 비주택 자산 또는 사업의 매각 등 사업구조 재편을 통해 대규모 투자 등으로 확대된 재무부담을 일정 수준 완화할 수 있을 것”이라고 전망했다.