美 장기채 ETF, 손실에도 몰린다…시장선 “폭락” 우려

[이데일리 김경은 기자] 미국 장기채 상장지수펀드(ETF)가 저조한 수익률에도 투자자들의 자금을 끌어들이고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 압박에 미국 중앙은행인 연방준비제도(연준·fed)가 기준금리를 인하할 수 있다는 기대감이 작용한 결과다. 다만 증권가에서는 장기채 금리 인상(가격 하락) 가능성을 높이며 우려의 시선을 보내고 있다.

국내에 상장된 미국 국채 상장지수펀드(ETF)의 이달 1~21일 수익률. (자료=한국거래소)

22일 한국예탁결제원 세이브로에 따르면 서학개미들은 지난 한 주간(15~21일) 미국 증시에 상장된 ‘디렉시온 데일리 20년 이상 미국채 3배’(TMF)를 4632만달러(약 643억원) 순매수했다. 만기가 20년 이상인 미 국채의 하루 수익률을 3배로 추종하는 상품이다.

국내 상장된 미국 장기채 ETF에도 투자자들의 자금이 몰리고 있다. 코스콤 ETF 체크에 따르면 전일 ‘KODEX 미국30년국채타겟커버드콜(합성H)’과 ‘ACE 미국30년국채액티브(H)’에는 각각 169억원, 166억원의 자금이 유입됐다. ‘TIGER 미국30년국채스트립액티브(합성H)’에도 122억원이 몰려 자금 유입 순위 15위권에 안착했다.

이들 상품의 수익률은 저조한 편이다. 한국거래소에 따르면 이달(1~21일) KODEX 미국30년국채타겟커버드콜(합성H)의 수익률은 -3.36%, ACE 미국30년국채액티브(H)는 -3.20%, TIGER 미국30년국채스트립액티브(합성H)는 -5.57%를 보였다.

저조한 수익률에도 자금이 몰리는 건 미국 금리 인하 시 채권 자본차익을 기대할 수 있다는 기대감에서다. 미국의 금리 인하가 지연되고 도널드 트럼프 대통령과 제롬 파월 연준 의장이 갈등을 빚으면서 그동안 국채 금리가 요동쳤으나 장기채 가격이 바닥을 다졌다는 분석도 나온다.

다만 증권가에서는 국채 금리 변동성을 이유로 조심스러운 반응을 보이고 있다. 파월 의장이 해임될 경우 금리 인하가 이뤄질 수 있겠지만 연준의 독립성 훼손이 인플레이션으로 이어지며 장기 금리를 끌어올릴 수 있다는 전망도 나온다. 국채 금리 상승은 가격 하락을 의미한다.

독일 투자은행 도이체방크는 최근 보고서를 통해 트럼프 대통령이 파월 의장을 해임할 경우 30년 만기 미국 장기 국채 가격이 0.56%포인트 떨어진다고 분석했다. 지난 16일에도 트럼프 대통령이 파월 의장을 해고할 가능성이 높다는 보도가 나오자 장기채 가격이 하락했다.

김일혁 KB증권 연구원은 “연준에 기준금리 인하를 압박해서 기준금리가 낮아지면 국채 전반의 이자 부담을 낮추는 도움이 될 수 있다”면서도 “통화정책 독립성에 의문이 생기면 인플레이션 기대가 풀리면서 장기물 국채 금리가 상승할 것”이라고 말했다.

김지나 유진투자증권 연구원도 “현재 미국 장기금리에 우호적인 요인은 별로 찾아보기 어렵다”며 “금리 인화는 미뤄지고 있고 미국 소비자물가지수(CPI)에는 작지만 관세 영향이 반영되기 시작했다”고 분석했다. 이어 “연준 의장 교체와 같이 정치적인 이슈가 지속적으로 번진다면 그나마 안정적으로 유지되고 있는 단기금리의 변동성도 보장되기 어렵다”며 “미국채 10년 금리는 4.4%를 중심으로 낮아지기 어려울 것”이라고 내다봤다.