'지배구조 개편 완료' 현대百, 그룹가치 제고 마지막 퍼즐 '지누스'

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[이데일리 신민준 기자] 현대백화점(069960)그룹이 최근 그룹 중간지주사 역할을 했던 현대홈쇼핑(057050)의 상장 폐지로 지배구조 개편 작업을 사실상 마무리했다. 이를 통해 현대백화점그룹은 지배구조 불확실성을 해소하는 동시에 정지선·정교선 형제의 공동 경영 체제도 더욱 공고히 하게 됐다.

현대백화점그룹은 경영 안정화 토대를 마련한 만큼 그룹 가치 제고에 박차를 가하고 있다. 그룹 계열사 지누스(013890)가 마지막 퍼즐이 될 전망이다. 백화점 등 그룹 주력 계열사들의 실적 호조세인 가운데 지누스가 24개 계열사 중 유일하게 영업 적자를 기록하고 있기 때문이다. 지누스는 제품 가격 경쟁력 등을 앞세운 미국 공략 강화와 사업구조 다변화로 흑자 전환을 꾀한다.

현대백화점그룹 지배구조 변화. (이미지=IBK증권)

5일 금융감독원에 따르면 현대홈쇼핑은 최근 상장폐지됐다. 기존 현대홈쇼핑은 인적분할을 거쳐 투자부문은 지주회사 현대지에프홀딩스에 흡수합병된다. 홈쇼핑 사업부문은 현대지에프홀딩스의 100% 완전자회사로 편입된다. 이에 따라 현대지에프홀딩스는 손자회사였던 △현대퓨처넷 △한섬 △현대엘앤씨를 자회사로 직접 거느리게 된다.

이번 지배구조 개편의 핵심으로 그룹 지배구조의 불확실성 제거가 꼽힌다. 현대백화점그룹은 현대지에프홀딩스의 손자회사였던 현대퓨처넷을 자회사로 끌어올리며 지주회사 행위제한 요건을 충족시켰다. 현대백화점그룹은 현대홈쇼핑 상장 폐지로 현대지에프홀딩스와 현대홈쇼핑의 지주사 중복상장 이슈도 해결했다.

지주사 행위제한 요건에 따르면 지주사의 손자회사는 증손회사의 지분을 100% 보유해야 한다. 지배구조 개편 전 현대지에프홀딩스의 손자회사였던 현대퓨처넷는 자회사 현대바이오랜드(현대지에프홀딩스 증손회사) 보유 지분율이 35%에 불과했다. 지주회사 행위제한 요건인 의무 지분보유율 요건을 맞추기 위해 현대퓨처넷은 현대바이오랜드의 지분 65%(1950만주)를 매입해야 했다. 이 지분의 가격은 이날 종가 기준 약 706억원에 달했다.

현대퓨처넷의 현금성 자산은 올해 1분기 기준 318억원에 그쳤다. 현대퓨처넷(126560)은 자체 지분 매입이 어려워 자금 조달이 불가피했다. 하지만 현대홈쇼핑이 지주회사 현대지에프홀딩스에 흡수합병되면서 현대퓨처넷은 현대지에프홀딩스의 자회사가 됐다. 현대바이오랜드도 손자회사가 되면서 현대퓨처넷의 지분 매입 부담을 없앴다. 현대백화점그룹은 현대지에프홀딩스를 중심으로 핵심 계열사를 직접 지배하는 구조를 완성해 그룹 전체 의사결정 효율성을 극대화했다.

백화점업계 관계자는 “이번 지배구조 개편으로 현대백화점그룹은 일석이조 효과를 얻었다”며 “현대백화점그룹은 정부에서 민감하게 보는 지주사 중복 상장 이슈를 해소한데다 경영 효율성을 높여 형제 공동 경영 체제도 강화했다”고 말했다.

*(이미지=AI생성)

현대백화점그룹은 지배구조 개편 작업을 끝낸 만큼 그룹 기업 가치 제고에 속도를 낸다. 변수는 가구·메트리스 제조 기업 지누스가 될 전망이다. 지누스의 실적은 올해 들어 주춤하고 있다.

지누스는 올해 2분기 매출 1475억원, 영업손실 267억원을 기록했다. 매출은 전년동기대비 35.7% 감소했다. 영업손익은 전년 291억원 이익에서 적자전환했다. 글로벌 거시경제 불확실성 확대로 미국 고객사의 매트리스 수요 감소가 영향으로 분석된다.

지누스는 흑자전환을 위해 미국을 적극 공략한다. 지누스의 미국 매출(올해 2분기 기준)이 전체 매출의 절반을 웃돌 정도로 주력 시장이기 때문이다. 지누스는 제품과 가격 경쟁력으로 승부수를 던졌다. 지누스는 매트리스 등을 압축해 박스에 포장·배송하는 독보적인 롤팩 기술을 보유하고 있다.

지누스의 롤팩 매트리스 패키지는 제품 구매 후 고객이 박스와 비닐 포장을 제거하면 압축이 풀리고 최대 72시간 내에 원래 형태대로 복원된다. 지누스는 지난 2024년부터 부피를 약 60%가량 줄인 2세대 압축 포장 패키지 스몰박스를 개발해 적용하고 있다. 지누스의 베스트셀러 그린티 매트리스 가격은 27만원으로 수백만원에 달하는 미국 경쟁 제품에 비해 가격이 저렴하다. 지누스가 오프라인 매장없이 아마존 등에서 온라인 판매하며 유통 과정을 최소화했기 때문이다.

지누스는 제품 생산 효율성도 끌어올린다. 이를 위해 지누스는 미국 조지아 생산공장을 매각하고 인도네시아 생산 중심 체제로 재편한다. 지누스는 관세와 인건비 등을 고려했을 때 미국보다 인도네시아 생산이 더욱 경쟁력이 있다고 판단했다. 지누스는 조지아 생산공장 매각으로 약 1353억원 규모의 자금도 확보한다. 지누스는 한국 등 신규시장에서 맞춤형 제품을 통해 시장 점유율도 높인다. 지누스의 한국시장 매출은 2024년 443억원, 지난해 590억원으로 지속 성장하고 있다.

회사 관계자는 “지누스는 매트리스 외에 비매트리스 제품군을 △프레임 △모션베드 △침구류 △리빙가구 등으로 확대하며 사업구조도 다변화하고 있다”며 “수익성 중심의 사업 구조 개편을 지속할 것”이라고 말했다.