Q2 홀딩스, 안정적 구독형 매출·견고한 재무구조...'비중확대'-파이퍼샌들러

[이데일리 최효은 기자]파이퍼샌들러는 금융기관용 디지털 뱅킹 소프트웨어 업체 Q2 홀딩스(QTWO)에 대해 긍정적인 전망을 제시하며 11일(현지시간) 기업 분석을 개시했다. 안정적인 구독형 매출 구조와 수익성 개선, 견고한 재무구조를 바탕으로 지속 가능한 성장 가능성이 높다는 평가다.

파이퍼샌들러는 Q2 홀딩스에 대한 투자의견을 ‘비중확대’ 로 제시하고 목표주가를 82달러로 설정했다. 이는 현재가 대비 약 36%의 상승 여력이 있는 수준이다.

파이퍼샌들러가 가장 주목한 부분은 안정적인 구독형 매출 구조다. Q2 홀딩스의 구독 매출은 올해 2분기 전체 매출의 약 83%를 차지했다. 구독형 연간반복매출(ARR)은 전년 대비 15%, 전체 ARR은 13% 증가했고, 향후 계약을 통해 인식될 매출을 나타내는 잔여수행의무(RPO) 역시 17% 늘었다.

최근 12개월 전체 매출도 13.9% 증가하며 견조한 성장세를 이어갔다.

파이퍼샌들러는 특히 Q2 홀딩스를 자사 커버리지 내 최선호 종목으로 선정했다. 특정 코어 뱅킹 시스템에 종속되지 않는 코어 독립형(core-agnostic) 아키텍처 와 폭넓은 플랫폼 포트폴리오를 주요 경쟁력으로 꼽았다. 다양한 금융기관이 기존 핵심 시스템을 유지하면서도 Q2의 디지털 뱅킹 솔루션을 도입할 수 있다는 점이 강점이라는 평가다.

수익성과 재무구조 개선도 긍정적인 요인으로 제시됐다. 회사의 매출총이익률은 약 57%를 기록하고 있으며 부채비율도 극히 낮아 사실상 무차입에 가까운 재무구조를 유지하고 있다. 여기에 잉여현금흐름 전환율 개선도 투자 매력을 높이는 요소로 평가됐다.

파이퍼샌들러는 이러한 강점을 바탕으로 Q2 홀딩스가 커버리지 기업 가운데 장기적으로 안정적인 성장을 달성할 수 있는 가장 명확한 경로를 확보하고 있다고 분석했다.

최근 발표된 2분기 실적 역시 시장 기대를 웃돌았다. 조정 EPS는 0.70달러로 시장 전망치 0.68달러를 상회했고, 매출도 2억1천980만 달러로 예상치 2억1천690만 달러를 넘어섰다.

다만 회사가 3분기에 전분기 대비 완만한 성장세를 전망하면서 실적 발표 이후 시간외 거래에서는 주가가 하락하기도 했다.

그럼에도 월가의 긍정적인 평가가 이어지고 있다. D.A. 데이비슨은 강력한 신규 수주를 근거로 ‘매수’ 의견과 목표주가 82달러를 유지했으며, 니덤 역시 ‘매수’ 의견을 유지하면서 목표주가를 기존 70달러에서 75달러로 상향 조정했다.

이날 오전 9시 20분 기준 Q2 홀딩스의 주가는 개장 전 거래에서 전일대비 0.9% 오른 60달러선에서 움직이고 있다.