[실적리뷰]시스코 시스템즈, AI 네트워킹 수요 확대…목표가↑-모간스탠리

[이데일리 최효은 기자]모간스탠리는 13일(현지 시간) 가 인공지능(AI) 관련 네트워킹 수요 확대를 반영해 시스코 시스템즈(CSCO)의 목표주가를 상향 조정했다. 기존 130달러였던 목표가를 135달러로 올리고, ‘비중확대’ 투자의견은 그대로 유지했다.

모간스탠리는 하이퍼스케일러와 기업 고객의 AI 트래픽 증가로 시스코 시스템즈의 네트워킹과 보안 장비에 대한 투자가 크게 늘어나고 있다고 평가했다. 특히 기존 시스템의 기술 부채를 해소하기 위한 인프라 교체 수요도 성장 동력이 될 것으로 내다봤다.

하이퍼스케일러를 제외한 시스코의 핵심 사업 성장률은 약 10% 수준으로 추산됐다. 이 가운데 절반가량은 가격 인상 효과에서 비롯된 것으로 분석됐다.

AI 관련 매출 성장세는 더욱 가파를 것으로 전망됐다. 모간스탠리는 하이퍼스케일러 대상 AI 매출이 2027회계연도 75억달러에 달해 전년 대비 약 90% 증가할 것으로 예상했다. 이에 따라 시스코의 2027회계연도 매출 성장률 전망치도 큰 폭으로 상향했다.

다만 AI 인프라 사업에서 하드웨어 비중이 높아지면서 단기적으로 매출총이익률에는 약 2%p의 하락 압력이 발생할 것으로 분석했다. 모건스탠리는 낮아진 영업비용 비중과 영업 레버리지 개선이 이를 일부 상쇄할 것으로 전망했다.

또 네트워크 장비 공급 여건이 개선되면서 시스코가 클라우드 고객을 대상으로 시장 점유율을 확대하고 있다는 점도 긍정적으로 평가했다.

시스코 시스템즈의 주가는 현지 시간 오전 6시 44분 기준 프리마켓에서 전일 대비 5.88% 하락한 116.6달러에 거래되고 있다.