21일 금융투자업계에 따르면 지난해 스팩 합병을 통해 상장한 상장사는 총 11개로 이중 63.6%인 7개가 지난해 당기순손실을 시현했다.
기업별로는 케이엠제약(225430)이 123억3000만원으로 순손실 금액이 가장 컸고 나무기술(242040)도 53억원 가량의 순손실을 기록했다. 이어 마이크로텍(227950)(47억4000만원) 한송네오텍(226440)(27억9000만원) 한컴유니맥스(215090)(15억6000만원) 인산가(277410)(10억4000만원) 에치에프알(230240)(8억원)등 순이다.
탄탄한 실적을 기반으로 호기롭게 출발해야 할 상장 첫해 이들 기업이 순손실을 나타낸 주된 이유 중 하나는 상장 비용 때문이다.
이정조 리스크컨설팅코리아 대표는 “스팩 합병은 합병 계약일과 등기일자 사이 주가가 변하면 그만큼 비용 처리하게 돼 있다”며 “상장 비용이 회사에 부담은 없지만 재무제표상 손익이 악화되는 것처럼 보인다”고 지적했다.
예를 들어 스팩의 공정가치를 시가총액이라고 규정했을 때 합병을 결의한 날 시가총액이 1000억원에서 합병일 800억원으로 줄었다면 차익인 200억원을 상장 비용으로 인식, 영업 외 손실로 처리해야한다는 것이다.
실제 지난해 스팩 합병 상장사들의 상장 비용은 적게는 12억원대에서 최대 45억원에 가까운 것으로 나타났다. 영업이익과는 관계가 없지만 수십억원대의 영업 외 지출이 당기순손실 또는 당기순이익 악화에 일조했다.
직접 현금 흐름과는 상관없다고 하지만 대외 신인도 하락 등도 우려 사항이다. 이 CFO는 “금융권 대출 시 정성 평가에서는 사정을 감안할 수 있지만 단순 기계적인 평가에서는 순손실이 감점 요인이 돼 악영향을 미칠 수도 있다”고 지적했다.