유증부터 배당까지…증권가 ‘슬기로운 자기자본확충 생활’

[이데일리 김인경 기자] 증권업계가 ‘각양각색’의 방법으로 자기자본 확충에 나서고 있다. 자본확충을 통한 수익성 개선이라는 궁극적 목표는 같지만, 각 사가 처한 현실에 맞게 자본확충을 위한 다양한 아이디어를 내놓고 있다.

12일 금융투자업계에 따르면 최근 교보증권과 대신증권, 한국투자증권 등은 각기 다른 방법으로 자기자본 확충에 나서고 있다.

교보증권은 최대주주인 교보생명으로부터 제3자 배정 방식의 유상증자를 통해 4500억원을 수혈받았다. 반면, 모기업의 입장에 있는 대신증권은 자회사들로부터 4800억원의 현금배당을 받아 자기자본 3조원을 넘어섰다. 한국투자증권도 자회사인 카카오뱅크의 지분을 인수하는 등 계열사 간 자본거래를 통해 자기자본 8조원을 확보했다.

유상증자를 통한 자기자본확충의 경우, 실질적인 자본확충이 이루어진다는 측면에서 가장 확실한 자본확충 방안 중 하나다. 하지만, 기존 주주들이 증자에 참여하지 않는다면 지분이 희석될 수 있기 때문에 기존주주들의 반발을 불러올 수 있는 단점이 있다. 주가에도 악영향을 줄 수도 있다. 그래서 금융지주 등 ‘부자 부모’를 두고 있는 비상장 증권사들이 가장 많이 활용하는 방법이다.

자회사 현금배당을 통한 자기자본확충은 잘 키운 자회사를 보유한 모기업 입장에 있는 증권사가 활용할 수 있는 방법이다. 이 경우 실질적인 자기자본 확충이 이루어지지 않을 수 있다는 지적이 있을 수 있지만, 대규모 증자를 통한 주주가치 훼손이 이루어지지 않아 주주 입장에서는 가장 선호하는 방법이다. 계열사 간 자본재분배를 통해 모기업의 가치를 제대로 평가받을 수 있다. 자본거래를 통해 재무안정성이 확보되고, 주주가치 훼손이 없다는 측면에서 모기업이 없는 상장증권사가 활용할 수 있는 가장 현실적 대안으로 꼽힌다. 실제로 대신증권 외에도 키움증권, 메리츠증권 등이 이와 같은 방법으로 자본을 늘려 종투사에 진입한 바 있다.

이외에도 증권사들은 상환전환우선주(RCPS) 발행, 인수합병(M&A), 자산매각 등 다양한 방법을 통해 자본확충에 나서고 있다. 증권사들의 자기자본확충 열기가 뜨거운 이유는 자본의 크기에 따라 업무영역이 결정되는 금융투자업의 특성 때문이다. 3조원은 종합투자사업자, 4조원은 발행어음, 8조원은 종합투자계좌(IMA) 사업을 영위할 수 있게 된다. 현재 종투사업자는 9개사, 발행어음 사업자는 4개사에 불과하고, IMA사업을 영위하는 증권사는 아직 없다.

금융투자업계 관계자는 “자기자본이 큰 회사와 작은 회사간 수익성 양극화가 점점 더 커지고 있는 만큼, 증권사 규모와 관계없이 자기자본 확충 노력이 지속될 것으로 보인다”고 말했다.