퓨처시스템 등 삼성증권 모닝미팅(15일)

다음은 15일 삼성증권 모닝미팅 뉴스속보 내용입니다. [투자의견 변경] *한국단자: 투자의견 Mkt Perf로 하향조정 1) 3개월동안 시장대비 45% 초과 상승하였고, 2) 2001년 P/E 5.6배로 삼성 Universe small cap 동종업체와 유사한 수준에서 거래되고 있으며, 3) 2000~2001년 EPS를 각각 12%, 9% 하향조정한데 기인함. [수익추정 변경] *대덕전자: 2000~2002년 EPS를 9.7%, 13.5%, 14% 상향조정 3/4분기 실적이 당사 예상치 상회: 매출 817억원(전분기대비 -4.8%), 영업이익 148억원(+7.4%). 1) 이익전망 상향조정, 2) 이동전화 관련 PCB 수요 회복, 3) 통신장비용 고마진 MLB 매출비중 증가, 4) 현주가의 저평가 등에 따라 투자의견 BUY 유지. *대덕GDS: 2000~2002년 EPS를 25.6%, 29.7%, 26.1% 하향조정 3/4분기 실적이 당사 예상치를 하회: 매출 434억원(전분기대비 +7.9%), 영업이익 51억원(+253.1). MLB 매출이 예상치를 하회할 것으로 예상되고, 중국 PCB업체 진출에 따른 이익률 하락이 예상되어 이익전망을 하향조정하며 12개월 목표주가를 11,600원으로 하향조정함. 그러나 1) 향후 안정적인 매출 증가가 예상되고, 2) 재무구조가 견고하여 주가 하락위험이 제한적이며, 3) 저평가되어 있어 투자의견은 BUY 유지. *엔씨소프트: 2000~2002년 EPS를 19%, 8%, 3% 상향조정 해외투자 연기에 따른 투자부담 감소와 이자수입 증가에 따라 3/4분기 이익이 당사 예상치를 상회. 그러나 2001년부터 해외투자가 본격적으로 시작되면서 2001~2002년 EPS가 큰 폭으로 증가하지는 않을 것으로 예상됨. 투자의견 BUY 유지. *터보테크: 2000~2001년 EPS를 20.3%, 13.9% 하향조정 3/4분기 실적이 당사 전망치를 하회: 매출 145억원(전분기대비 -12.5), 영업이익 21억원(-41.7%). 3차원 얼굴형상 조각기는 국내에서 시장성을 얻지 못하여 현재 설치된 대리점을 정리하고 연구개발을 통하여 컨셉을 재정립할 계획이며 분사도 고려중임. 이같은 사업계획 수정을 반영하여 이익전망을 하향조정하며 투자의견 Mkt Underperf 유지. [뉴스코멘트] *한국전력 3/4분기 실적, 당사 예상치를 상회함 매출 5.2조원(전분기대비 +27.6%), 전력판매량 58,391GWh(+7.8%), 평균판매가격 72.7원/KWh(+20%). 3/4분기 실적을 반영하여 2000년 매출을 2%, 매출총이익과 영업이익을 10~15%씩 상향조정할 계획임. 또한 2000년 순이익 추정치(3.6조원)도 상향조정할 가능성이 있는데, 당사 순이익 추정치에는 파워콤 지분 30% 매각에 따른 차익이 반영되어 있음 (연내 매각이 완료되지는 않을 전망). 투자의견 BUY. *현대중공업 3/4분기 실적, 당사 예상치와 비슷 매출 16,602억원(전년동기대비 +19%), 영업이익 1,376억원(-30%), 경상이익 388억원(-71.3%), 순이익 267억원(-83.1%). 투자의견 BUY. [KOSDAQ 뉴스] *이네트, 일본법인의 매출 호조로 로열티 유입 기대 일본 현지법인을 통해 4개 업체들에 인터넷 쇼핑몰 솔루션을 구축했거나, 구축에 들어감. 로열티로 유입될 금액은 2.4억원 정도며, 회사측은 4/4분기 10억원의 로열티를 기대하고 있음. 최근 낙폭이 과대하고 일본법인의 매출이 증가하고 있어 단기적인 주가 반등이 예상되나, 국내 소프트웨어 업체와 유사한 수준에서 거래되고 있어 투자의견은 Mkt Perf 유지. *휴먼컴, 해외 마케팅 및 외자 유치 목적으로 미래랩을 2대주주로 영입 제3자 배정 유상증자 방식으로 1,024,488주를 144.5억원에 미래랩에 발행하고, 미래랩으로부터 Agency사업부와 300만불의 바른손 해외전환사채를 69억원에 양수함. 구체적인 내용을 확인한 후 이익전망을 수정할 계획이나 주당 희석효과에 비해 매출액 증가가 기대에 못미칠 것으로 보임. 투자의견 Mkt Perf 유지. *이루넷 3/4분기 영업실적, 당사 예상치와 유사 매출 58.2억원(전분기대비 +4%), 영업이익 18.9억원(+12%), 경상이익 22.4억원(+16%). 동 매출, 영업이익, 경상이익은 99년 연간 실적의 각각 98%, 138%, 141%에 달하는 수준임. 투자의견 BUY 유지. *파인디지털 3/4분기 실적, 당사 예상치와 비슷 매출 7억원(전분기대비 -82%), 영업이익 2억원 적자, 경상이익 5억원. 이를 반영하여 9월말에 2000년 매출액과 EPS를 19%, 31% 하향조정한바 있음. 기존의 수익전망과 투자의견 Mkt Perf 유지. [금일 Spot] *퓨쳐시스템: 투자의견 BUY 1) 2001년 예상 PEG비율 0.5배, 2000년 예상 영업이익률 24%로 국내 소프웨어 업체 평균 0.8배, 21%에 비해 저평가되어 있음. 2) 국내 IT부문 성장률 둔화로 매출 추정치 하향조정 : EPS는 예상보다 낮은 제품가격 하락에 따른 수익성 개선으로 소폭 상향조정. 3) 국내 VPN시장은 경기둔화에 따른 통신비용 절감 목적으로 2000년 60%, 2001년 125%, 2002년 87%로 빠르게 증가할 전망. *한세실업: 투자의견 BUY 1) 이익전망을 하향조정하나 2001년 FV/EBITDA 0.3배로 저평가되어 있어 투자의견 유지. 2) 현 시가총액의 82%에 달하는 순현금을 보유하고 있어 약세장에서 초과수익이 기대됨. 3) 주요 바이어의 매출 성장으로 안정적인 수주 확보가 예상되며, 환율 상승시 수혜가 예상됨.