POSCO, 3분기가 실적 저점..주가 저평가-한화

[이데일리 최정희 기자] 한화투자증권은 POSCO(005490)에 대해 3분기가 실적 저점이 될 것이라며 주가가 현재 저평가 상태라고 평가했다. 투자의견 ‘매수’와 목표주가 35만원을 유지했다.

김유혁 한화투자증권 연구원은 24일 보고서에서 “POSCO의 2분기 영업이익(별도)은 7243억원으로 시장 기대치에 부합했다”며 “원료 투입 가격이 전분기보다 1만원 가량 올랐음에도 지속적인 가격 인상과 함께 원-달러 환율이 시차를 두고 약세를 보이면서 탄소강 평균단가가 1만3000원 올라 스프레드(원재료와 제품 가격 차이)가 소폭 개선됐다”고 밝혔다.

다만 3분기 영업이익은 6926억원으로 2분기보다 4.4% 감소할 것으로 추정된다. 김 연구원은 “철광석 가격이 3분기에도 톤당 100달러 이상의 높은 수준을 유지할 것으로 예상되는 데다 지속적인 판매 단가 인상에도 2분기 누렸던 원화 약세 효과를 3분기엔 기대하기 어려워 스프레트 축소가 예상되기 때문”이라고 말했다. 3분기 탄소강 평균 단가는 1만4000원 오를 것으로 예상되나 원재료 투입가는 약 2만원 오를 것으로 추정된다.

김 연구원은 “탄소강 스프레드와 POSCO 영업이익은 모두 3분기를 저점으로 개선될 것”이라며 “중국 수요지표가 안정적인 모습을 보이고 있고 하반기 공급 조절이 예상된다”고 말했다.

김 연구원은 “올해 자기자본이익률(ROE)이 6.0%로 예상되는데 현 주가가 12개월 선행 주가순자산비율(P/B) 0.42배 수준에서 거래된다”며 “주가가 저평가된 상태”라고 설명했다. 이어 “점진적인 강재 가격 인상과 동행하는 주가 상승에 주목해야 한다”고 덧붙였다.