태평양물산, 우모·OEM 사업 안정적 개선…목표가↑-신한

  • 등록 2019-05-16 오전 8:50:36

    수정 2019-05-16 오전 8:50:36

[이데일리 이명철 기자] 신한금융투자는 16일 태평양물산(007980)에 대해 1분기 비수기임에도 시장 예상치를 웃도는 실적을 기록했다며 연내 이익률 지속 개선을 살피면 밸류에이션 매력이 드러나리라 진단했다. 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가는 4200원으로 7.7%(300원) 상향 조정했다.

박희진 신한금투 연구원은 “1분기 연결 영업이익은 23억원으로 예상치를 웃돌았다”며 “가동 효율화로 매출원가율이 2%포인트 개선되면서 마진율이 개선됐다”고 분석했다.

달러 기준 의류 주문자상표부착생산(OEM) 부문 매출액은 4.1% 감소했지만 비수기인 점을 고려하고 연간 성장률 예상치를 볼 때 우려는 크지 않다는 판단이다.

회사는 지난 2015~2017년 우모(오리털) 부문 재고 이슈와 2016~2017년 OEM 부문 업황 둔화로 손익 악화를 경험했다.

우선 올해 우모 관련 재고 우려는 없는 상황이다. 우모 부문 영업이익은 2016년 마이너스(-)714억원에서 2017년 43억원, 2018년 16억원으로 안정화 추세다. OEM 부문도 오더 개선과 효율화 작업으로 마진율이 나아지고 있다. 그는 “2분기 연결 기준 영업이익은 59억원으로 지난해보다 70.4% 증가할 것”이라고 예상했다.

현재 주가는 올해 예상 실적 기준 주가수익률(PER) 8배 수준으로 국내 동종 업체 밸류에이션을 볼 때 매력 있다는 평가다. 박 연구원은 “비수기인 지난해 4분기와 올해 1분기에도 손익 개선이 진행됐다”며 “이익 규모상 성수기인 3분기 방향성 확인은 필요하지만 우려는 없다”고 말했다.

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