[기획특집⑩]투명시장을 위한 제언-신호주 코스닥사장

[edaily 증권부][투명경영으로 "코리아 프리미엄시대"열어야] 세계 각국은 글로벌화, 개방화 물결속에 무한경쟁을 벌이고 있다. 국가경쟁력은 기업경쟁력에서 나오고 기업경쟁력은 높은 투명성을 통한 시장의 신뢰로부터 비롯된다. 글로벌 경쟁시대에는 “투명성(Transparency)”이 곧 "국가경쟁력"이라고 할 수 있다. 지난해 다국적 컨설팅 업체인 PwC(PriceWaterhouseCoopers)의 “국가별 투명성과 외국인투자에 관한 보고서”에 의하면 미국의 회계투명도는 1위, 국가투명도는 2위였다. 다보스포럼으로 유명한 IMD(Internati- onal Institute For Management Development)는 미국을 국가경쟁력 1위 국가로 발표했다. 우리는 지난 1997년 대기업 중심의 고도성장과정에서 잉태된 정경유착, 과다한 차입경영 등으로 인해 외국자본이 유출되면서 외환위기를 겪었다. 당시 미셸 캉드쉬 국제통화기금(IMF) 총재는 위기의 원인을 한마디로 “경제시스템의 불투명성”이라고 지적하기도 했다. IMF경제위기 이후 기업 투명성에 대한 관심이 높아지면서 이를 제고하기 위한 정책적 노력이 꾸준히 이루어져 왔고 그 성과도 있었다. 첫째, 기업지배구조를 개선하기 위해 사외이사, 감사위원회제도를 도입하였고 둘째, 기업공시를 강화하기 위해 결합재무제표, 분기보고서 및 불성실공시에 대한 과징금제도를 도입하였으며 셋째, 회계의 투명성을 높이기 위해 기업회계기준을 개정하고 분식회계에 대한 감독 및 처벌을 강화하였다. 제도개선과 더불어 구조조정이 진행되면서 외국자본의 국내투자는 크게 증가하였다. 외국인 주식 순매수금액은 1997년 5,609억원에서 2001년에는 7조6,317억원으로 13.6배 늘어났다. 그 결과 외국인 주식 보유비중은 1997년말 11조원에서 117조원(2002년 2월말)이 되었다. 이러한 성과에도 불구하고 앞으로 더 많은 노력이 필요하다. 지난해 PwC보고서에 의하면 한국의 회계와 국가투명도는 각각 34위, 31위로 되어 있다. 상장기업의 PBR은 1.04(코스닥기업은 1.9)로 모건스탠리 캐피털 인터내셔널(MSCI)평균 2.77에 크게 미달하고 있다. 아직도 투명성 미흡으로 인한 코리아디스카운트가 상당함을 알 수 있다. 기업이 투명해지기 위해서는 하드웨어적 제도개선만이 아니라 관행과 의식의 개선 등 소프트웨어적 노력이 같이 이루어져야 한다. 또한 기업만이 아니라 그를 둘러싼 주변환경 즉 정치나 행정, 사회도 함께 투명해져야 한다. 결국 사람이 해야 하는 문제이기 때문이다. 이에 기업경영 투명성 확보를 위한 몇 가지 제언을 하고자 한다. 첫째, 기업의 투명성을 확보하기 위해서는 기본적으로 기업내용이 우량해야 한다. 기업은 재무구조를 개선하고 수익성과 성장성이 있는 사업모델을 만들어 가는데 우선적으로 노력해야 한다. 둘째, CEO나 사외이사, 대주주, 외부감사인 등 제도운영자는 사명감과 제도상 부여된 자기역할에 대한 새로운 인식을 가져야 한다. “투명성”을 목숨보다 소중히 여기던 월스트리트에서 최근에 터진 엔론사태는 제도가 모든 것을 담보할 수 없음을 실증적으로 보여 주었다. 셋째, IR활동등을 통한 활발한 정보공개가 이루어져야 한다. 기업과 투자자의 자유로운 의견교환(Communication)의 장인 IR은 기업의 의무이자 주주 및 투자자의 권리라고 할 수 있다. 최근에 그러한 인식이 확산되고 있는 것은 그나마 다행이다. 3월 11일 개최한 KOSDAQ CONFERENCE의 열기가 그러한 변화를 보여 주고 있다. 넷째, 사회 전반의 부패관행이 사라져야 한다. 정부는 규제를 완화하여 기업과의 유착가능성을 최소화하고 전자정부 구축 등을 통하여 행정절차를 투명화해야 한다. 기업은 물론 투자자, 금융기관, 정치인 등 사회 각 구성원도 부패습관을 과감히 도려내야 한다. 마지막으로 관행보다 법이 우선시되고 결과보다 과정이 중시되는 사회적 의식이 정착되어야 한다. 법과 절차의 존중 등 투명한 사회를 위한 모든 구성원의 의지가 필요하다. 기업경영의 투명성을 확보하여 코리아프리미엄 시대를 함께 열어 가자.