"정점 찍었다" vs "8.5%가 낮나"…미 인플레 논쟁 '들썩'

[뉴욕=이데일리 김정남 특파원] 미국의 인플레이션은 정점을 찍었을까. 올해 7월 소비자물가 상승률이 시장 예상을 밑도는 8.5%로 나타나면서, 정점론 논쟁이 월가를 달구고 있다. 올해 증시가 조정받고 있는 게 물가 폭등 때문인 만큼 인플레이션 논쟁의 금융시장 파급력은 상당할 전망이다.

제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장. (사진=AFP 제공)

유가 하락 영향…일각서 ‘정점론’

10일(현지시간) 미국 노동부에 따르면 올해 7월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 전년 동월 대비 8.5%를 기록했다. 월스트리트저널(WSJ)과 다우존스가 집계한 전문가 예상치(8.7%)를 밑돌았다. 전월인 6월(9.1%)과 비교해 0.6%포인트 큰 폭 완화했다. 1980년대 초 수준의 인플레이션이 계속 이어졌다가, 한풀 꺾인 것이다.

전월과 비교한 상승률은 0.0%를 기록했다. CPI 지수가 변동이 없었다는 뜻이다. 무엇보다 국제유가가 하락하면서 물가 전반이 내려갔다. 에너지 가격은 전월 대비 4.6% 하락했다. 그 중 휘발유의 경우 7.7% 떨어졌다. 6월만 해도 10% 안팎 폭등했다가 크게 안정화했다. 중고차(-0.4%), 교통서비스(-0.5%), 의류(-0.1%) 역시 하락했다.

월가는 이날 물가 지표가 나오자마자 환호성이 터졌다. 시장을 괴롭혔던 인플레이션이 더는 치솟지 않았다는 안도감에서다. 일각에서는 8%대 상승률이 연방준비제도(Fed) 목표치인 2.0%를 훌쩍 넘기는 하지만, 현재 수준에서 물가가 안정화할 수 있다는 정점론까지 나왔다. 경기가 하강하면서 에너지 가격이 더 떨어질 수 있다는 것이다.

커먼웰스 파이낸셜의 브라이언 프라이스 투자운용 헤드는 “시장은 인플레이션 정점이 지나갔고 하반기 계속 하락할 것이라는 점에 안도하고 있다”고 말했다. BMO 캐피털 마켓츠의 이안 린젠 수석전략가는 “연준의 노력이 성공적이었다는 것을 확인했다”고 진단했다.

월가에서는 연준이 차기 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 ‘자이언트스텝’을 밟을 것이라는 예상이 다소 누그러졌다. 기준금리를 75bp(1bp=0.01%포인트)가 아니라 50bp 인상할 것이라는 확률이 더 높아졌다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 이날 오후 기준 9월 연준 기준금리가 자이언트스텝을 통해 3.00~3.25%로 올라설 것으로 보는 확률은 42.5%다. 빅스텝 확률(57.5%)보다 낮다.

이에 통화정책에 민감한 2년물 국채금리가 장중 3.078%까지 떨어졌고, 이에 빅테크주를 중심으로 주가 강세 압력을 받았다. 애플(2.62%), 마이크로소프트(2.43%), 알파벳(구글 모회사·2.68%), 아마존(3.53%), 테슬라(3.89%), 메타(페이스북 모회사·5.82%), 엔비디아(5.92%) 등은 모두 상승했다. 기술주 중심의 나스닥 지수는 공식 약세장(베어마켓·직전 고점 대비 20% 하락)에서 벗어났다.

“인플레 끈질겨” 반박 목소리도 커

그러나 정점론을 거론하기는 이르다는 진단도 많다. 1년 전과 비교한 CPI 상승률 자체가 너무 높기 때문이다. 8.5% 수준이면 1980년대 초에 견줄 만하다. 특히 지정학 위기가 완전히 해소되지 않은 상황이어서 유가가 다시 상승 압력을 받을 수 있다. 7월 CPI가 예상을 밑돈 것은 유가 영향이 컸다. 아울러 미국 내 임금 인플레이션은 계속 고공행진하고 있다.

매크로폴리시 퍼스펙티브스의 로라 로스너-워버튼 수석이코노미스트는 “CPI를 뜯어보면 여전히 임대료 상승 압박을 받고 있다”며 “인플레이션은 끈질기게 남아 있다”고 말했다. CPI의 3분의 1을 차지하는 주거비가 전월 대비 0.5% 상승하며 오름세를 지속한 점을 지적한 것이다. 식료품 가격(1.1%)도 폭등세를 이어갔다.

지난해 같은 기간과 비교한 주요 품목의 오름 폭은 더 크다. 휘발유(44.9%), 식료품(10.9%), 신차(10.4%), 교통서비스(9.4%), 주거비(5.7%) 등이 대표적이다.

연준 고위인사들은 신중한 모습을 보였다. 찰스 에반스 시카고 연방준비은행 총재는 이날 아이오와주 드레이크대에서 열린 한 행사에서 7월 CPI를 두고 “긍정적”이라고 하면서도 “인플레이션은 여전히 받아들일 수 없을 정도로 높다”고 말했다. 그는 그러면서 “금리를 올해 말 3.25~3.50%까지, 내년 말 3.75%~4.00%까지 각각 인상할 필요가 있다”고 말했다. 로이터통신은 “시장 예상보다 다소 매파적인 것”이라고 전했다.

닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재는 “이번 CPI로 인해 인상 경로를 바꾸지는 않을 것”이라며 “연준이 승리를 말하기에는 아직 멀었다”라고 말했다.