한은 "당국 조치에도 단기금융시장 안정에 3~6개월 소요"

[이데일리 이윤화 기자] 레고랜드 등 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 시장과 기업어음(CP) 등 단기 금융시장을 중심으로 자금 경색 흐름이 이어진 가운데 시장 불안이 회복되기 위해선 최소 3개월에서 6개월 정도의 시간이 필요할 것이란 진단이 나왔다.

자료=한은

한국은행이 5일 발표한 ‘11월 금융·경제이슈 분석’에 따르면 최근 정부와 금융당국의 시장안정화대책에 힘입어 우량물을 중심으로 시장 회복 조짐이 보이긴 하지만 CP시장을 중심으로는 여전히 신용경계감이 높아 향후 3~6개월 가량은 필요할 것이라 전망했다.

단기금융·채권시장은 9월 이후 크레딧 시장 수급 부담 가중과 CP 시장을 중심으로 신용경계감이 확대되며 시장 불안이 나타났다. CP금리는 투자심리 부진과 함께 단기금융펀드(MMF), 증권사 특정금전신탁 등 주요 CP 투자주체의 자금 유출이 이어지면서 매수 여건이 줄어들어 5%대 흐름을 보이다가 최근 급등세가 멈췄다. 정부가 자금시장 경색을 해소하고자 50조원 이상의 유동성 공급 대책을 내놓은 뒤에도 상승 흐름을 보이다가 지난 2일 CP(91일물) 금리는 전 거래일과 동일한 5.54%에 마감해 50일만에 상승 흐름을 멈췄다.

한은 관계자는 “CP, 단기사채는 시장안정 대책 이후 발행이 재개되었지만 증권사 CP, PF-자산유동화기업어음(ABCP) 등을 중심으로는 발행 부진이 이어지고 있다”면서 “신용채권도 공사채, 은행채 등 고신용물 발행은 다소 원활해졌지만 회사채, 여전채 발행은 여전히 부진하다”고 설명했다.

한은은 향후 CP·신용채권시장은 대내외 시장 여건의 불확실성, 잔존 리스크 요인의 전개 상황에 따라 회복 흐름이 결정될 것이라고 전망했다. 먼저 금리, 환율 변동성 확대 가능성에 대해선 최근 안정세를 나타내고 있지만 변동성이 커지면 시장 회복이 지체될 가능성도 있다.

또 연말 자금수급 변동성이 크게 높아질 수 있는 가운데 15조7000억원 규모의 증권사 CP, 17조2000억원 규모의 PF-ABCP 등 대규모 만기도래가 예정된 만큼 원활한 차환 여부도 관건이 될 수 있다.

이와 더불어 부동산 PF 시장의 부진도 우려되는데 부동산 경기가 경착륙 하게 된다면 PF 브릿지론 등 취약부분을 중심으로 부실화 우려가 커지며 관련 증권사 등의 유동성 상황이 불안해질 수 있다.

한편, 환매조건부채권(RP) 시장의 경우에도 10월 이후 RP시장을 통한 자금조달 수요가 확대되며 거래가 늘고 신용물 담보 RP거래를 중심으로 금리 변동성도 커졌다.

한은 관계자는 “현재까진 CP시장 등 여타 단기금융 시장 불안에도 불구하고 RP시장이 대체로 원활히 작동해 완충 역할을 했지만 앞으로는 리스크 확대시 불안이 전이될 소지가 있다”면서 “특히 자금공급원인 MMF 투자심리가 급격히 나빠지거나 PF 관련 채무보증 등으로 증권사 유동성 리스크가 커질 가능성이 있어 RP시장 모니터링이 필요하다”고 말했다.