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지난 28일 카카오뱅크의 증권신고서에 따르면 카카오뱅크는 총 6545만주를 공모, 희망 공모가 3만3000~3만9000원을 제시했다. 이에 따른 공모금액은 2조1598~2조2525억원이다. 공모가를 바탕으로 추정한 카카오뱅크의 상장 후 예상 시가총액은 약 15조원에서 18조원 사이로, 만약 상장이 이뤄지면 KB금융(105560)과 신한금융지주(055550) 다음에 위치, 국내 금융지주사 중 3위를 기록할 수 있다.
2016년 설립, 2017년부터 대고객 서비스를 시작한 카카오뱅크는 카카오(035720)라는 플랫폼 덕분에 빠른 속도로 성장했다. 영업 개시 5일만에 100만 고객의 계좌 개설을 유치했고, 지난 2019년에는 1000만명을 돌파했다. 빠른 성장세 덕분에 창립 4년 만에 흑자전환에 성공, 지난해 영업이익 8042억원과 당기순이익 1136억원을 각각 기록했다.
금융보다 플랫폼 가치에 중점
다만 회사와 주관사 측은 이에 대해 기존 금융주와는 다른 디지털, 온라인 금융 플랫폼으로서의 가치에 중점을 둘 필요가 있다고 주장했다. 회사 측은 “국내에 인터넷 전문은행의 상장 사례가 아직 존재하지 않고 기술을 바탕으로 핀테크 산업 내 시장 지위를 확보했으며 무점포 형태 영업으로 기존에 상장된 금융회사와는 다른 요소를 갖추고 있다”며 “여기에 자본이 영업 활동의 중요 재원인 만큼 PBR을 활용한 것”이라고 설명했다.
이러한 기업가치 평가에 대해 증권가의 의견 역시 플랫폼에 방점이 찍혀 있다. 전배승 이베스트투자증권 연구원은 “전통적인 금융주의 PBR 방식을 적용해 과도하지는 않지만 동시에 플랫폼 기업의 특성을 고려한 프리미엄이 부여된 수준”이라며 “카카오 생태계 내 시너지를 통한 차별화된 사업모델 구축의 성공 여부가 관건이 될 것”이라고 예상했다.
이에 흥행 및 상장 이후 주가의 흐름 역시 플랫폼의 향방에 달려 있다는 분석이다. 한 금융투자업계 관계자는 “공모가가 현재 9만원대 수준의 장외 시작 가격보다는 진입할 만한 메리트가 있다”며 “추후 고객 유치 추이와 기존 은행과 다른 서비스 등 플랫폼 기업으로서의 가치를 증명하는 것이 필요할 것”이라고 평가했다.