주식도 부동산도 `시들`…갈 곳 못찾는 부동자금만 는다

[이데일리 박정수 기자] 1000조원을 넘어선 단기 부동자금이 마땅한 투자처를 찾지 못하고 시중을 떠돌고 있다. 장기화한 저금리 기조하에도 새로운 투자처를 모색하지 못하고 대기성 자금만 늘리며 망설이는 모양새다. 특히 부동산 투기와의 전쟁을 선포한 정부 대책에 부동산시장 열기가 급랭하고 있고 대세상승을 보이던 주식시장마저 변동성이 커지면서 이같은 단기 부동자금은 당분간 높은 수준을 유지할 것으로 보인다.

단기 부동자금 1000조 시대…마땅한 투자처 없어

9일 한국은행에 따르면 지난 6월 말 기준 단기 부동자금은 1040조원에 달한다. 지난 연말 1010조원과 비교하면 올 들어서만 30조원 가량 늘어났다. 단기 부동자금은 현금과 요구불예금, 수시입출식 저축성예금, 머니마켓펀드(MMF), 양도성예금증서(CD), 종합자산관리계좌(CMA), 6개월 미만의 예금 등으로 만기가 짧고 다른 투자자산으로 쉽게 이동할 수 있어 투자 대기자금으로 볼 수 있다.

오온수 KB증권 연구원은 “부동자금 증가는 수년간 이어져 왔던 현상”이라며 “올해는 코스피지수가 강한 상승세를 보이며 박스권 상단을 뚫었지만 지난 수년간의 횡보 구간에도 부동자금은 꾸준히 늘었다”고 설명했다. 실제 단기 부동자금의 총 규모는 지난 2009~2012년 동안 600조원 수준을 유지했으나 2013년 이후 증가세를 보였다. 표영선 자본시장연구원 연구원은 “2013년 이후 수신금리가 3% 미만으로 하락하며 단기 부동자금의 규모 또한 급격히 증가하는 모습”이라며 “최근 3~4년 사이 연평균 10% 이상의 증가 폭을 보이며 올해 1000조원을 넘어섰다”고 설명했다.

부동자금 관망세 이어질 전망...선순환 대책 필요

정부가 예상보다 강한 부동산 대책과 주식시장 과세강화 방안을 내놓으면서 단기 부동자금은 앞으로도 꾸준히 증가할 것이란 전망이 나온다.

우선 최근 코스피지수 상승에 따른 차익실현 매물과 함께 강세 지속에 대한 불확실성으로 주식시장으로의 자금 유입이 제한적일 것으로 보인다. 실제 투자자예탁금을 비롯해 파생상품거래 예수금 등과 같은 증시자금에 비해 MMF나 CMA 잔고 증가폭이 상대적으로 컸다. 예컨대 투자자예탁금은 6월 말 23조8720억원에서 7월 말 24조3160억원으로 1% 남짓의 증가를 보였으나 MMF는 이 기간중 110조2843억원에서 129조8870억원으로 18% 가까이 증가했다. MMF는 이달 들어서도 129조원에서 134조원으로 4% 늘었다. 오 연구원은 “이번 세제개편안을 보면 없어지는 혜택도 많고 대주주 과세 등 규제에 방점을 두기도 했다”며 “이런 상황에서 주식형펀드에서는 환매가 이어지고 CMA와 MMF에서는 자금이 늘어나고 있는 상황인데 실제 시장 호조와 투자자들이 체감하는 시장 상황에는 온도 차가 있는 것 같다”고 판단했다.

부동산도 마찬가지다. 6.19 대책에 이어 8.2 추가 대책이 발표됐는데 투기를 원천 봉쇄하겠다는 강력한 메시지가 담겼다. 투기과열지구·투기지역 지정을 비롯해 앞으로 △담보인정비율(LTV)·총부채상환비율(DTI) 강화, △민간택지 분양가 상한제 적용 확대, △다주택자 양도세 중과와 금융규제 강화 등이 남아있다. 이경자 한국투자증권 연구원은 “예상보다 강했던 것은 다주택자의 양도세 규제, 민간아파트 분양가 상한제 적용 확대, 집단대출에도 LTV·DTI 강화 등으로 이런 대책으로 인해 단기적으로 주택거래 감소가 예상된다”고 전했다. 이에 표 연구원은 “상당기간 이어진 통화완화 정책과 시중 유동성 확대에도 불구하고 실물경기의 긍정적인 효과는 낮은 수준”이라며 “자금 선순환을 위한 해결책이 필요한 시점”이라고 지적했다.