윤성에프앤씨, 4Q 실적도 청신호…내년 전망은 '흐림'

[이데일리 양지윤 기자] 2차전자 믹싱장비 업체 윤성에프앤씨(372170)가 올 4분기 역대 최대 분기 매출을 달성할 것이라는 전망이 나왔다. 작년 수주한 중국·유럽향 물량이 매출에 반영되면서다. 내년에도 매출액과 영업이익 증가율이 전년 대비 두 자릿수대에 이를 전망이다. 다만 주요 고객사의 일부 프로젝트 지연으로 영업이익은 기존 추정치에 견줘 50% 이상 감소할 것이라는 관측이 제기된다.

박준서 미래에셋증권 연구원은 30일 “윤성에프앤씨의 4분기 매출액은 1494억원으로 지난해 같은 기간보다 84% 증가하고, 영업이익은 140% 급증한 202억원으로 추정된다”고 밝혔다. 매출액의 경우 역대 최대 분기 매출이다.

윤성에프앤씨는 2차전지 제조 공정 중 전극 단계에 들어가는 슬러리 믹싱 장비를 생산하고 있다. 슬러리 제조는 전도성 첨가제의 혼합 정도에 따라 성능에 영향을 미칠 수 있기 때문에 2차전지 효율 극대화 및 성능 개발에 중요한 공정이다.

윤성에프앤씨가 4분기 호실적을 달성할 수 있었던 건 작년 주요 고객사로부터 수주한 중국·유럽향 수주 물량이 매출에 인식된 덕이다.

내년 매출액은 3485억원, 영업이익 383억원으로 추정했다. 전년보다 매출액은 16%, 영업이익은 27% 증가한 규모다. 다만 기존 추정치에 비해서는 각각 38%, 52% 하향 조정한 수준이다.

박 연구원은 “고객사의 보스크(블루오벌SK·BOSK)향 매출이 가시화하고 현대차 조인트벤처 일부 물량 또한 매출 인식이 될 것으로 추정해 산출했다”며 “주요 고객사의 일부 프로젝트 지연과 무산으로 기존 추정치보다 하향 조정한 것”이라고 설명했다.

아울러 주요 고객사의 증설 속도 지연도 리스크 요인이라고 짚었다.

박 연구원은 “윤성에프앤씨의 주요 고객사의 증설 스케줄 가운데 현대차 조인트벤처(35Gwh) 증설은 예정대로 진행될 것으로 보이나 BOSK 3는 현재 2027년까지 지연될 것으로 추정된다”고 말했다.

다만 최근 해외향 수주로 특정 고객사에 대한 편중된 리스크는 완화되고 있는 것으로 박 연구원은 판단했다.

박 연구원은 윤성에프앤씨에 대한 투자 포인트로 기술력을 꼽았다.

그는 “연속식 믹서와 차세대 건식 코터 개발 등 2가지 기술력이 기대된다”며 “하반기에 주요 고객사로부터 차세대 기술인 연속식 믹서의 파일럿 라인 발주를 완료한 것으로 보인다”고 말했다.

처세대 건식 코터를 개발하고 있는 점에도 주목했다.

그는 “건식의 경우 집전체에 양극활물질을 액체로 만들지 않고 고체로 바로 캐스팅하는데 필요한 것은 특수 바인더”라며 “슬러리의 균질성 확보와 동시에 높은 고온에서 섞는 기술력이 요구되는데, 윤성에프앤씨의 상용화 여부에 따라 추가적인 성장 여력도 기대된다”고 말했다.