CJ제일제당, 설탕값 인상철회 수익성 개선 지연-현대

[이데일리 이진철기자] 현대증권은 12일 CJ제일제당(097950)에 대해 "설탕가격 인상 방침을 철회함에 따라 수익성 개선이 예상보다 다소 지연될 수 있다"고 밝혔다.

CJ제일제당에 대한 투자의견 `매수`와 적정주가 18만5000원을 유지했다.

정성훈 현대증권 애널리스트는 "CJ제일제당이 전일 설탕가격 15.8% 인상 방침을 철회했다"면서 "이는 해당사 이외 업계전반의 가격전가력 약화를 의미하며, 원가상승 부담을 보전할 정책적수단이 제한될 수 밖에 없는 상황임을 암시한다"고 말했다.

정 애널리스트는 이에 따라 "당분간 가격인상보다는 비용 및 원가개선 노력에 집중할 수 밖에 없어 수익성개선이 예상보다 지연될 수 있다"고 분석했다.

그는 "최근 곡물가격은 하향안정을 보이고 있지만, 가파른 환율상승으로 원가부담이 가중되어 있어 소재식품(이익기여도 25%)의 매출총이익율 20% 이하로 하락한 상태"라며 "CJ제일제당은 향후 환율의 방향성에 주가가 민감하게 반응할 것"이라고 전망했다.

정 애널리스트는 "이번 가격인상 철회로 주가 모멘텀이 일부 약화될 가능성이 있다"며 "단기적으로는 가격전가력 약화로 수익성 개선이 지연될 가능성이 있지만, 중장기적 관점에서는 환율안정 기대와 추후 세제혜택 예상 등이 예상돼 주가 회복이 가능할 전망"이라고 말했다.


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