NH투자증권 "한은도 금리 인하 기대 축소, 원화 약세 지속"

[이데일리 최정희 기자] 원·달러 환율이 외환당국의 강화된 구두개입성 발언에 추가 상승세(원화 약세)가 잦아든 모습이다. 그러나 NH투자증권은 달러 강세 영향권에 있는 만큼 원화 약세가 지속될 것이라고 전망했다.

권아민 NH투자증권 연구원은 22일 보고서에서 “지금은 미국 우위 글로벌 구도 속 지정학적 불안이 더해진 상황으로 유가발 변동성이 상존한다”고 진단했다.

이어 “공급측 이슈에 따른 에너지 가격 변동성은 자원 수입국에 악재”라며 “특히 2020년 이후 수입물가와 통화 가치 간 연동이 크게 강해진 모습인데 일본, 유로존, 한국에서 그 연결고리가 두드러진다”고 덧붙였다.

국제유가가 오를 경우 원화 약세가 더 심화될 수 있다는 얘기다. 이는 수입물가 상승세를 더 자극시키는 악순환으로 이어진다.

일본은 긴축 기조로 유로존은 미국보다 먼저 금리 인하 기조로 옮겨가고 있지만 일본, 유로존과 미국간 실질금리 격차는 양쪽 모두 확대되고 있다.

권 연구원은 “미 연방준비제도(Fed·연준)과 달리 유럽중앙은행(ECB)의 금리 인하 기대가 확산됨에 따라 미국과 독일간 실질금리 차이가 확대되고 있는데 일본은 긴축을 단행했음에도 미국와 일본의 실질금리 차이가 확대됐다”며 “안전자산 선호 심리는 거들뿐 미국 우위 장세가 지속될 전망”이라고 밝혔다.

권 연구원은 “2022년에는 급격한 원화 약세 속 한국은행의 기준금리 인상이 단행됐으나 올해는 환율 방어를 위해 통화정책이 긴축으로 갈만한 상황도 아니다”고 언급했다.

이어 “한은의 연내 금리 인하 기대가 줄고 있긴 하지만 이는 연준의 금리 인하 기대 축소 재료와 맞물린 것으로 민간소비 전망은 더욱 악화되고 있다”며 “내국인의 해외 투자는 포트폴리오 투자 중심으로 더욱 확대됐다”고 덧붙였다.

권 연구원은 “펀더멘털 약화 속 해외투자로 인한 달러화 수요가 확대되고 있다는 점을 고려하면 큰 틀에서 원화 약세 분위기가 지속될 것”이라고 밝혔다.