고려아연, 1Q 실적 보단 증설효과에 주목-한국

[이데일리 임성영 기자] 한국투자증권은 고려아연(010130)에 대해 금속가격 하락으로 1분기 실적은 감소하겠지만 증설 효과에 따른 성장성을 고려할 때 지속적인 매수를 권고한다고 3일 밝혔다. 따라서 투자의견 ‘매수’와 목표주가 48만5000원을 유지했다.

최문선 한국투자증권 연구원은 “4분기 영업이익은 전년데비 30% 증가한 1940억원으로 시장 예상치를 상회했다”고 말했다. 그는 “금속가격 약세와 아연과 연 출하량 감소에도 불구하고 영업이익이 증가했다”면서 “원-달러 환율이 상승하면서 원가에 적용되는 환율 보다 판매가격에 적용되는 환율이 높아 영업이익률이 상승했기 때문”이라고 설명했다.

또한 최 연구원은 “12월 부터 이어진 금속가격 약세로 1분기 연결 영업이익은 1714억원을 기록, 전분기 대비 11.6% 감소할 것”이라고 진단했다.

그러나 그는 “단기 실적 보다는 증설에 따른 기업가치 상승에 주목해야 한다”면서 “실적 우려로 주가가 하락한다면 매수의 기회로 활용해야 한다”고 강조했다.

아울러 최 연구원은 “2015년 말 제2비철단지 완공으로 생산능력이 대규모로 확대된다”면서 “아연이 60만톤에서 90만톤으로 50%, 연이 33만톤에서 53만톤으로 61%, 은이 2000톤에서 4000톤으로 100%, 금이 7톤에서 10톤으로 43% 확대될 전망”이라고 내다봤다.



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