긴축에 한 발 다가선 연준…해외IB "이르면 11월쯤 테이퍼링"

[이데일리 이윤화 기자] 미국 연방준비제도(Fed·연준)는 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 결과 경기회복 지속에 따라 테이퍼링(Tapering·자산매입 축소)에 관해 처음 심도있게 논의하면서 긴축 신호를 켰다. 그러나 완전한 고용 회복은 멀었다는 메시지를 강조하면서 경계감이 해소되자 미 국채 10년물 금리와 미 달러화가 소폭 하락하는 모습을 보였다. 연준이 긴축으로 한발 나아간만큼 한은이 선제적 통화정책 기조 변경을 고려할 가능성도 높아진 것으로 보인다.

제롬 파월 연방준비제도(연준·Fed) 의장.(사진=로이터·연합뉴스)

29일 한국은행 뉴욕사무소가 내놓은 7월 FOMC 회의결과 보고서에 따르면 연준은 이날 FOMC 회의에서 정책금리(0~0.25%)를 동결하고 자산매입(매월 최소 국채 800억달러, 주택모기지증권 400억달러)을 지속하는 기존 정책을 유지했다. 그러면서 연준은 단기자금시장 안전장치로 상설 레포 운영 기구인 스탠딩 레포를 도입하기로 결정했다. 스탠딩 레포란 국채, 기관채 등을 담보로 은행의 지급 준비금과 수시로 교환할 수 있는 상설 레포 창구다.

다만 연준은 경기회복 지속과 물가 압력이 높아짐에 따라 테이퍼링에 대한 논의를 이어갈 것임을 시사했다. 연준은 이번 회의 결과 정책결정문에서 지난해 12월 이래 경제가 목표를 향해 진전해왔고, 향후 회의에서 경제상황 진전을 계속 평가할 것이라는 문구를 기술했다.

제롬 파월 연준 의장의 기자회견에서는 테이퍼링의 시기·속도·구성을 심도 있게 논의한 첫 회의였고, 적절한 시기 등에 대해 다양한 견해가 있었음을 밝혔다. 인플레이션은 일시적인 것으로 보며 예상보다 높은 수준을 지속할 경우 정책 대응할 것이라고 기존 입장을 유지했고, 델타 변이 바이러스는 확산을 지켜봐야 하나 상당한 봉쇄조치는 없을 가능성이 높다고 판단했다. 그러나 노동시장은 갈 길이 멀고 실업률은 상황을 과소평가하고 있다면서 테이퍼링의 전제 조건인 완전 고용 목표를 향해 추가 진전이 필요하다고 강조했다.

파월 의장은 “(테이퍼링의 전제 조건으로 거론했던) 경제의 실질적인 추가 진전까지는 아직 멀었다”며 “강한 고용 수치를 보기를 원하는데, 완전 고용을 위한 진전은 다소 부족하다”고 말했다. 이에 미달러화는 92선에서, 10년물 국채 금리는 1.2%대에서 소폭 하락했다. 10년물 금리는 대체로 예상에 부합한 FOMC 이후 장기물 위주로 매수세가 유입되면서 0.01%포인트 가량 내렸고, 달러인덱스도 0.20포인트 가량 하락했다.

대다수 투자은행(IB)들도 정책결정문상 경제회복세 평가 유지와 파월 의장의 기자회견이 예상에 부합했다며 시장 반응과 비슷한 평가를 내놨으나 테이퍼링의 발표 시기가 예상보다 앞당겨질 가능성을 제기하기도 했다.

JP모건은 “정책결정문상 테이퍼링 단락에서 경제 진전을 명시한 것은 예상밖이었으나 파월 의장 기자회견 내용 등을 종합하면 전체적으로 그다지 매파적이지 않았다”고 평가했다. 테이퍼링 시기에 대해서는 연내에 대한 전망이 앞당겨졌다. UBS는 “9월 FOMC에서 테이퍼링 시행을 발표할 가능성은 매우 낮아지고 12월 발표가 유력해 보이는 가운데 11월 가능성도 있다”고 내다봤다.

스탠딩 레포 도입과 관련해서는 각국 중앙은행이 보유한 미 국채를 맡기면 달러화를 공급하는 환매조건부채권(RP)거래를 위한 임시적 기구(FIMA)의 한시성을 보완해줄 것이라 판단했다. 스탠딩 레포는 국채 이외에도 기관채, 주택저당증권(MBS) 등을 담보로, 최대 5000억달러 운용규모 내에서 실시한다.

한편 연준의 7월 FOMC가 시장의 예상에 부합하는 결과를 보였으나 한은의 금리 인상 스케줄을 앞당기는 재료가 될 수 있다는 해석도 나온다. 지난 5월 이주열 총재는 “우리 통화정책은 국내 경제 여건에 맞춰서 결정하는 게 맞지만 연준이 완화기조를 유지하고 있는 상황에서 우리가 국내 여건에 맞게 통화정책을 조정하면 그만큼 여지가 훨씬 더 넓어진다”고 답했다.