고용 쇼크를 어찌할꼬…커지는 한은의 '금리 고민'

이주열 한국은행 총재가 지난달 27일 국회에서 열린 기획재정위원회 전체회의에서 업무보고를 하고 있다. 사진=신태현 기자

[이데일리 김정남 기자] 한국은행 통화정책의 목표는 ‘물가 안정’과 ‘금융 안정’이다. 한은법에 명시돼 있다. 물가 상황과 금융 상황을 주시하며 기준금리를 올렸다 내렸다 하는 식이다.

엄밀히 말해 ‘고용 안정’은 법적 목표는 아니다. 고용이 확 늘거나 준다고 해서 통화정책으로 당장 대응하기는 어렵다는 공감대가 여기에 묻어 있다. 쉽게 말해 기준금리를 내린다고 당장 일자리가 많아지지는 않는다. 일자리는 더 미시적인 정책의 영역에 있다.

그런데 아이러니하게도 최근 한은 내부에서 가장 주목하는 통계가 일자리다. 이유가 있다. 고용 충격 여파가 워낙 크다보니, 소득과 소비에 악영향을 미칠 수 있다는 우려 때문이다. 소비의 흐름은 경기와 물가의 등락과 직결되는 사안이다. 한은 인사들은 “고용 통계를 쭉 봐왔지만 요즘 들어 더 주시하게 된다”고 말한다.

가뜩이나 한은은 기준금리 인상의 불씨를 살리는 상황이다. 시장의 컨센서스는 올해 4분기다. 일자리 충격이 이런 통화정책 경로에 찬물을 끼얹지 않을지 노심초사하는 한은 내부의 기류도 엿보인다.

17일 발표된 지난달(7월) 고용동향 통계도 그랬다. 통계청에 따르면 지난달 취업자 수 증가 폭은 5000명에 그쳤다. 지난 2010년 1월 이후 8년6개월 만의 최저치다. 지난해 월평균 30만명을 넘었던 취업자 증가 폭이 올해 들어 6개월 연속 10만명 이하에 머물고 있고, 지난달에는 급기야 1만명이 무너진 것이다. 글로벌 금융위기 충격파에 취업자 수가 급감했던 때와 비슷할 정도로 악화됐다는 해석이 가능하다.

당장 시장부터 반응하고 있다. 마켓포인트에 따르면 이날 오전 9시32분 현재 서울채권시장에서 3년 국채선물(KTBF)은 전거래일 대비 5틱 상승한 108.44에 거래되고 있다. 10년 국채선물(LKTBF)은 13틱 오른 122.29에 거래 중이다.

틱은 선물계약의 매입과 매도 주문시 내는 호가단위를 뜻한다. 틱이 상승하는 건 선물가격이 강세라는 의미다. 경기 둔화 우려가 커지면서 기준금리 인상 전망이 그만큼 옅어지고, 채권시장도 강세로 반응하는 것이다.

채권시장 한 인사는 “(오는 31일 열리는) 8월 한은 금융통화위원회에 대한 경계감이 점차 낮아지고 있다”며 “8월 기준금리 인상 가능성은 물건너 간 것 같다”고 말했다. 한은이 의지를 내비친다면 연말에 가까워서야 한 차례 인상이 가능할 것 같다는 게 이 인사의 예측이다.

일각에서는 이주열 한은 총재가 8월 금통위를 통해 명시적인 인상 신호를 던지기 쉽지 않을 수 있다는 관측마저 나온다.