문제는 물가를 끌어올리는 국제유가 등 원자재 가격 상승과 관련 불확실성이 커졌다는 점이다. 8일(현지시간) 뉴욕상업거래소에서 거래된 7월 인도분 서부텍사스산원유(WTI)는 배럴당 70.05달러로 2년 8개월 만에 70달러를 넘어섰다. 연초 이후 40%를 훌쩍 넘는 상승세다. 비철금속, 곡물 등도 경기 회복, 공급 차질로 연초 이후 20%대 올랐다.
반면 농축산물의 물가상승 흐름은 지속적이지 않다고 판단했다. 5월 물가상승률 2.6% 중 식료품 기여도가 1.1%포인트로 높지만 농축산물 가격은 수급 상황 개선에 예년 수준으로 둔화될 것이라고 내다봤다.
경기 회복세가 펜트업(pent-up, 분출) 소비로 이어지며 수요측 물가상승 압력이 예상보다 빠르게 확대될 가능성도 제기된다. 한은이 올해 물가상승률을 1.8%, 내년 1.4%로 물가 상승 흐름이 둔화될 것이라고 내다보면서도 근원물가(식료품 및 에너지 제외) 상승세는 계속될 것이라고 전망했다. 근원물가 상승률은 올해 1.2%, 내년 1.4%를 기록할 것으로 예측됐다. 실제로 근원물가 상승률은 4월 1.1%, 5월 1.2%로 높아졌다. 외식물가(학교급식비 제외)는 농축산물 가격 급등에 따른 재료비 인상 등에 5월 현재 전년말 대비 1.7% 올랐다. 최근 5년 평균치(2015~2019년) 1.4%를 상회하는 수치다.
기대인플레이션율(5월 향후 1년간 물가상승률 2.2% 전망)이 물가 상승을 자극할 것이란 우려가 크지만 5년 장기인플레이션율은 2분기 1.7%로 목표 수준에 대체로 안착돼 있다고 평가했다. 다만 한은은 “최근 단기 기대인플레이션이 상승하고 있는 데다 경제활동 정상화 과정에서 수요·공급 측면의 물가상승 압력이 예상보다 커질 가능성을 배제할 수 없는 만큼 인플레이션 추이를 예의주시할 필요가 있다”고 밝혔다.