"경기침체 가능성 아직…과도한 현금비중 확대 지양"

[이데일리 이은정 기자] 미국 증시는 국내 휴장 기간 동안 주요 경제지표 호조에도 조 바이든 대통령과 제롬 파월 연방준비제도(Fed)의장 회동과 관련한 실망감 등으로 인해 하락했다. 키움증권은 아직 지표상으로 침체 가능성은 높지 않아 과도한 현금 비중 확대는 지양하는 게 적절하다는 의견을 제시했다.

2일 키움증권은 1일(현지시간) 뉴욕증시 3대 지수의 2거래일간 누적 변동률이 다우 -1.2%, S&P500 -1.4%, 나스닥 -1.1%를 기록했다고 짚었다. 양적긴축에 따른 금리 상승, 인플레이션발 수요 부진 우려 등이 약세 압력을 가했다는 평이다.

지난 달 31일에는 아마존(+4.4%)의 액면분할(6월6 일, 20대 1 분할), 예상치를 상회한 5월 소비자신뢰지수(106.4)와 5월 시카고 제조업 구매관리자지수(PMI) 호조가 이어졌다. 그러나 원론적인 논의에 그쳤던 바이든과 파월 의장의 회동, 유로존의 5월 인플레이션 부담에 하락했다.

이어 1일에는 5월 ISM 제조업 지수 호조 등에도, 베이지북에서의 수요 부진 언급, 양적긴축 시행에 따른 금리 상승 부담, JP모건 최고경영자(CEO)의 경기침체 발언 등으로 하락 마감했다.

31일 바이든 대통령의 파월 의장과 회동 자리에서 미국 경제의 최우선 해결 과제인 인플레이션에 대응하기 위한 계획은 연준의 독립성을 인정하는 데서 출발한다고 강조했다. 현재 연준은 인플레이션 진정을 위해 통화정책 수단을 사용할 것이라고 언급했다. 옐런 재무장관은 일시적인 인플레이션이라고 평가했던 것에 대해 실수였다고 재차 시인했다. 공급난이 경제에 어떠한 영향을 가할지를 당시에 제대로 이해하지 못했다는 설명이다.

6 월1일부터 연준은 매월 475억달러(국채 300억달러, MBS 175억달러)의 양적긴축을 시작하며, 만기도래 채권은 재투자되지 않을 예정이다. 또한 3개월 뒤에는 양적긴축의 규모를 최대 950억달러(국채 600억달러, MBS 350억달러)를 확대할 계획이다.

한지영 키움증권 연구원은 “문제는 이들이 인플레이션을 대응하는 과정에서의 경기침체 발생 여부”라며 “현재 시장 분위기는 ‘경제에 허리케인이 다가오고 있다’고 JP모건 CEO가 경고한 것처럼 침체 쪽으로 주가를 반영하려고 모습”이라고 말했다.

하지만 제조업 PMI, 소비자심리지수 등 주요 소프트 데이터들이 개선되고 있으며, 중국 쪽에서도 봉쇄조치 해제 및 본격적인 부양책 시행에 나서고 있는 점을 주목할 필요가 있다고 봤다.

한 연구원은 “미국을 중심으로 한 침체 논쟁 과정에서 증시 변동성은 수시로 확대될 전망”이라면서도 “지표 상으로는 침체 증거가 부족하며, 밸류에이션 상 진입 메리트도 높아지고 있음을 감안 시 현시점에서 과도한 현금 비중 확대와 같은 보수적인 위험관리는 지양하는 것이 적절하다고 판단한다”고 전했다.

그러면서 “비용 부담, 전방 수요 부진 등으로 연말까지 전반적인 수출 모멘텀 둔화 자체는 불가피할 전망이지만, 공급난, 인플레이션과 같은 불안한 대외환경 속에서 예상외로 선방하고 있다는 점을 긍정적으로 볼 수 있다”며 “반도체, 자동차 등 주력 품목 수출 호조는 업종 이익 전망치 개선에 영향을 줄 것”이라고 덧붙였다.