양형모 이베스트증권 연구원은 30일 보고서에서 “삼성전자가 지주회사 전환을 검토하면서 삼성물산과의 합병은 검토하지 않는다고 언급해 삼성물산 주가가 8.6% 급락했다”며 “삼성물산과의 합병은 주식매수청구권이 있기 때문에 삼성그룹 입장에선 당장 하겠다고 밝히기 힘들단 판단”이라고 설명했다.
이어 “삼성물산→삼성전자홀딩스→삼성전자사업회사로 연결되는 옥상옥 지배구조가 형성될 것”이라면서도 “삼성물산과 삼성전자 홀딩스 합병하는 과정은 긴 호흡으로 바뀐 것일 뿐 삼성물산의 투자포인트는 변화가 없다”고 덧붙였다.
이 과정에서 삼성물산이 보유하고 있는 삼성생명 지분과 삼성전자 지분간 스왑이 나타날 가능성이 있단 분석이다. 삼성물산, 이건희 삼성그룹 회장, 이재용 삼성전자 부회장은 현물출자를 통해 삼성전자 홀딩스에 대한 지배력을 확대할 것으로 보인다.
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