아마존, 모건스탠리가 ‘최선호 종목’으로 다시 올린 이유(영상)

[이데일리 유재희 기자] 세계 최대 전자상거래 업체 아마존(AMZN)에 대해 낙관적인 현금 흐름 스토리에 주목할 때라는 분석이 나왔다. 소매사업 부문에서의 마진 개선 가능성이 크다는 얘기다.

8일(현지시간) 미국의 경제전문매체 CNBC와 배런스 등에 따르면 모건스탠리의 브라이언 노왁 애널리스트는 아마존에 대한 투자의견을 ‘비중확대’로 유지하면서 ‘최선호 종목(탑픽)’으로 복원시켰다. 이어 목표주가를 종전 200달러에서 215달러로 7.5% 상향 조정했다.

이날 아마존 주가는 전일대비 0.1% 오른 185.19달러에 거래를 마쳤다. 장중 52주 신고가를 경신하기도 했다.

소매 사업 부문과 클라우드(AWS) 사업 부문을 영위하고 있는 아마존 주가는 지난해 81% 오른 데 이어 올 들어서도 22% 상승 흐름을 이어가고 있다.

신고가 행진 중이지만 브라이언 노왁 분석대로라면 향후 16% 더 오를 수 있다는 얘기다.

브라이언 노왁은 아마존이 효율성 제고를 통해 긍정적인 현금흐름 스토리를 만들고 있다고 평가했다. 특히 소매 사업 부문에서 수익성을 개선할 수 있는 능력이 있음을 확신한다는 주장이다.

그는 “아마존이 배송, 풀필먼트, 결제처리, 인바운드 배송, 반품 및 재고 관리 등 서비스 제공에 필요한 비용 분석을 진행했고 그 결과를 바탕으로 비용 축소 노력(효율성 개선)을 하고 있다”고 평가했다. 이 같은 노력은 초기 단계에 불과해 앞으로 추가적인 수익성 개선 가능성이 매우 크다는 게 브라이언 노왁의 주장이다.

그는 오는 2026년까지 아마존이 1000억달러 이상의 EBIT(이자와 법인세 차감전 이익)와 10~11달러 수준의 주당 잉여현금흐름(FCF)을 창출할 수 있을 것으로 내다봤다.

브라이언 노왁은 “낙관적 시나리오에서는 밸류에이션 멀티플(배수)을 더 높일 수 있어 230~290달러의 주가도 기대할 수 있는 상황”이라고 강조했다.

한편 월가에서 아마존에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트는 총 62명으로 이 중 59명(95%)이 매수(비중확대 및 시장수익률 상회 등 포함) 의견을 유지하고 있다. 평균 목표주가는 209.53달러로 이날 종가보다 13% 높다.



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