"내년 하반기이후 콜금리 인상 어려울 것"-LG硏

[이데일리 김상욱기자] 내년 상반기중 한두차례의 콜금리 인상이 예상되지만 경제성장세가 둔화되는 가운데 원화강세, 유가안정 등으로 인한 물가상승압력이 크게 높아지지 않을 것으로 보이는 만큼 하반기이후 콜금리 인상은 어려울 것으로 전망됐다.

또 소득양극화, 고용의 질 악화, 고정지출 부담증가, 가계부채 조정 등 구조적요인과 미래에 대한 불안감 등의 요인이 본격적인 소비회복을 제약할 것으로 예상됐다.

LG경제연구원은 22일 `2006년 경제전망` 보고서를 통해 이같이 밝히고 정부는 경제성장세가 정착될때까지 탄력적인 경제운용에 나서야 한다고 강조했다. 특히 수요측면에서 물가상승압력이 높지 않은 만큼 금리인상에 신중을 기해야 할 것이라고 지적했다.

연구원은 정책금리와 관련 내년 상반기중 1~2차례에 걸쳐 0.25~0.50%포인트 가량 추가인상될 것으로 예상했다. 실물경기 회복세 및 중립적인 수준으로 정책금리를 끌어올릴 필요성이 반영될 것이란 설명이다.

다만 경제성장세가 다소 둔화되는 가운데 물가상승압력도 크게 높아지지 않을 것으로 보여 하반기이후에도 콜금리를 계속 인상하기는 어려울 것으로 내다봤다.

내년 경제성장률과 관련해선 완만한 내수회복과 수출성장에 따라 연간 4.7% 성장할 것으로 전망했다. 지난 9월 전망치인 4.6%보다 0.1%포인트 높였다.

경제성장률은 상반기가 높고 하반기가 낮은 `상고하저`의 양상을 보일 것으로 예상했다. 상반기에는 5.3%, 하반기에는 4.2% 성장할 것이란 설명이다.

내수경기는 올해보다 회복될 것으로 예상했지만 본격적인 회복으로 보기는 어렵다고 밝혔다. 민간소비와 설비투자가 완만하게 회복하겠지만 체감경기에 영향이 큰 건설경기가 여전히 침체국면을 이어갈 것이란 전망이다.

연구원은 내년 민간소비 증가율을 3.9%, 건설투자와 설비투자는 각각 0.9%, 6.3%로 제시했다. 지난 9월 전망치인 민간소비 3.6%, 건설투자 1.1%, 설비투자 6.8%와 비교할 경우 민간소비 증가율을 높인 반면 건설투자와 설비투자 증가율은 낮췄다.

민간소비의 경우 소득양극화와 고용의 질 악화, 고정지출 부담 증가, 가계부채 조정 등의 구조적 요인과 미래에 대한 불안감 등으로 본격적인 회복에는 제약을 받을 것으로 예상했다.

가계부실 문제의 경우 높은 가계부채 수준, 취약한 부채상환능력, 금리상승에 따른 이자지급 부담증가 등을 고려할때 소비회복을 가로막는 요인이 될 것이란 분석이다.

민간소비와 연관이 큰 부동산 경기의 위축도 역의 자산효과, 소비심리 위축, 이사관련 파생수요 위축 등의 경로를 통해 소비회복 속도를 완만하게 만들 것으로 예상됐다.

설비투자는 공격적으로 투자할 만큼 신성장사업이 많지 않고 기업들이 생산능력 확대보다 합리화 및 연구개발 등 경쟁력 개선을 위한 투자비중을 확대하고 있어 과거와 같이 크게 증가하기 어려울 것으로 전망됐다.

건설투자는 공공부문의 건설투자 증가에도 불구하고 민간의 신규주택건설이 위축되면서 전체적으로는 부진할 것으로 예상됐다. 건설투자의 경우 8.31부동산안정대책이 주택시장에 얼마나 영향을 미칠지가 가장 큰 변수로 지목됐다.

연구원은 내년 우리경제의 주요 교란요인으로 환율과 유가를 꼽았다. 환율의 경우 미국 달러화가 내년 상반기중 약세로 전환하며 원화가 달러화에 대해 3.5%가량 절상된 연평균 990원 정도가 될 것으로 예상했다.

엔/원 환율은 미국과 일본간의 금리격차가 당분간 확대될 것으로 예상되고 우리의 경상수지 흑자가 지속되고 있어 단기적으로 하락세가 지속될 것으로 전망했다.

내년 물가는 올해에 비해 소폭 상승하며 연간 3.0%를 기록할 것으로 예상됐다. 고유가가 지속되는 가운데 올해 대외부문의 물가상승압력을 상당부분 상쇄한 원화절상폭이 줄어들 것으로 예상됐다. 담배가격과 전기료 등 공공요금 인상과 함께 성장률 상승에 따른 총수요압력이 다소 높아질 것이란 설명이다.

고용사정은 다소 개선되며 취업자수가 올해보다 약 10만명정도 늘어날 것으로 전망됐다. 실업률은 올해보다 0.2%포인트 낮은 3.6%를 기록할 것으로 예상됐다.

연구원은 이에따라 정부의 내년 거시정책은 현재의 경기회복세를 이어나가는데 초점을 맞춰야 한다고 권고했다. 경기진작적인 정책의 필요성은 올해에 비해 약해졌지만 경제성장세가 정착될때까지 탄력적인 경제운용이 필요할 것이란 주장이다.

특히 부동산정책과 관련해선 부동산시장의 안정과 경기회복세를 조화시킬 수 있는 세심한 조치가 필요하다고 강조했다. 주택담보인정비율을 보수적으로 유지하는 동시에 부동산시장 위축시 금융기관들의 대출회수 쏠림현상이 발생하지 않도록 유도해야 한다는 설명이다.

또 경기회복에 따른 시중금리 상승이 불가피한 상황에서 국채발행시기 분산을 통해 시장에 주는 충격을 최소화해야 한다고 지적했다. 환율도 달러가 약세로 추세전환할 경우 단기적으로 불안정성이 높아질 수 있는 만큼 변동성을 줄여야 한다고 강조했다.