(초점)경기부양책, 증시 영향력은

[edaily] 정부는 7일 오전 과천청사에서 김대중 대통령 주재로 경제장관간담회를 열고 재정지출을 통해 경기활성화를 추진하겠다는 입장을 공식화했다. 그러나 주식시장의 반응은 일단 크지 않은 모습이다. 거래소 및 코스닥시장 모두 최근 반등으로 가격메리트가 축소된데다 추가적인 모멘텀이 나오지 않아 약세조정을 나타내고 있다. 다만 정부의 경기부양책이 건설경기에 집중된데 힘입어 건설관련주들이 대체로 강세를 유지하고 있어 주목된다. 그렇다면 저금리기조가 이어지고 있는 가운데 정부의 재정지출을 통한 경기부양은 과연 효과가 있을까. 주식시장에는 장단기적으로 어떤 영향을 미칠지 궁금하지 않을 수 없다. ◇부양책 어떤 내용 담고 있나 정부는 재정지출을 통한 경기활성화를 위해 예산·기금·공기업의 3분기 투자규모를 30.3조원으로 확대하기로 했다. 이는 당초 계획 26조원보다 4.3조원이 늘어난 것으로 하반기 전체 투자계획 53조원의 57.2%에 해당하는 것이다. 세부적으론 4분기 예정됐던 고속도로 건설이나 농업개발사업 등을 3분기로 앞당기고 근로자 서민주택 구입, 민간 임대주택 건설, 정보화 기술개발사업 등을 중심으로 투자규모를 늘리기로 했다. 또한 토공의 화성계획도시 건설사업과 한전의 송변전시설사업 등 내년이후로 계획돼 있던 사업중 약 1조원도 올 하반기에 앞당겨 집행키로 했다. 결국 정부는 건설투자 등 내부 부양책을 통해 악화일로에 있는 수출 및 IT경기의 부담을 덜어보겠다는 의지를 확인시켜준 것으로 파악된다. 한편으론 금융정책의 한계로 정부정책이 재정정책으로 선회하고 있다는 느낌을 갖게 한다. ◇전문가들의 시각은 증시 전문가들은 경기부양책이 주식시장 전반으로 큰 모멘텀이 되지는 않을 것이란 입장이다. 오히려 장기적인 주식시장의 성장을 도모한다면 경기부양으로 정부의 구조조정 의지가 약화돼서는 안될 것이라는 주장이 나온다. 다만 경기부양책은 건설관련주에게는 호재성 재료라는 분석이다. 증시 분석가인 강신우 굿모닝투신운용 상무는 " 경기부양책에도 불구하고 주식시장은 종합주가지수 500대 초반에서 후반을 오르 내리는 박스권 흐름을 상당기간 지속할 것"이라고 전망했다. 일련의 저금리기조와 경기부양책으로 건설관련주나 중소형 금융기관들이 당분간 틈새시장을 형성할 가능성이 있지만 이들이 지수를 움직이기엔 너무 규모가 작은 주식이란 이유에서다. 건설업종 애널리스트인 강관우 삼성증권 팀장은 "IT경기가 꺾여 정부는 경기를 부양하고 건설투자를 늘릴 수 밖에 없다. 또한 내년 본격적인 선거철을 맞아 올 하반기부터는 예산을 통한 공사발주가 이어질 가능성이 있다"고 분석했다. 따라서 건설업종에 대한 투자의견은 비중확대(over weight)를 제시하고 있으며, 종목별로는 LG건설 현대산업개발 대림산업 등에 주목하고 있다고 강 팀장은 덧붙였다. 한편 시장의 한 관계자는 " 정부는 상반기에도 올해 예산의 62%를 조기 집행하겠다고 했으나 실제 집행은 이루어지지 않고 세수만 늘어나 오히려 경기둔화를 부추킨 면이 없지 않다"고 분석했다. 그는 재정지출을 늘리고 금리를 낮추는 정책도 필요하겠지만 정부는 경제의 불확실성을 줄이는 노력에 박차를 가해야한다고 덧붙였다. 어쨌든 정부는 경기부양책을 쓰기로 했다. 당초 전망과 달리 대외경기상황이 급속히 악화됨에 따라 경기부양에 나설 수 밖에 없는 절박성을 정부 스스로 잘 느꼈는지 모른다. 기우지만 장기적인 증시 발전을 위해선 경기부양이 구조조정에 우선할 수는 없다는 주장이 많다. 일련의 구조조정이 경기둔화세를 부추켰다면 경기부양책은 이같은 부작용을 흡수, 완충하는 보조적인 역할에 머물러야 한다. 정부의 구조조정 의지를 의심하는 시각이 늘고 있음을 음미할 때다.