[마켓인]MG가 쏘아올린 작은 공…투자업계 미칠 3가지 파장

[이데일리 김대연 기자] 새마을금고중앙회 사모펀드(PEF) 자금 출자 과정에서 각종 비리 의혹이 포착되면서 자본시장에 거센 후폭풍이 불어닥칠 분위기다. 검찰이 올 초부터 불법 프로젝트파이낸싱(PF) 대출을 시작으로 PEF 출자 사업까지 수사망을 점차 넓히면서 투자업계에서도 향후 출자 분위기가 얼마나 달라질지 여러 가지 추측을 내놓고 있다. 이번 의혹이 신생 PEF와의 투자 집행 과정에서 터진 만큼 운용사 간 양극화가 심화할 것이라는 우려가 가장 크다.

[이데일리 김정훈 기자]

“대형 하우스 자금 쏠림 현상 부추길 듯”

12일 투자은행(IB)과 법조계에 따르면 검찰이 새마을금고중앙회의 PEF 불법 리베이트 의혹에 대한 수사를 확대하고 있다. 서울동부지검 형사6부(부장검사 서현욱)는 이달 1일 새마을금고중앙회 기업금융부 A팀장을 특정경제범죄가중처벌 등에 관한 법률 위반(횡령·배임) 혐의로 구속했다. 이어 지난 8일에는 박차훈 새마을금고중앙회 회장의 자택과 사무실에 대한 압수수색을 진행했다.

검찰은 부동산 PF 대출 수수료 불법 지급 의혹부터 PEF 운용사인 ST리더스PE로부터 불법 리베이트를 받은 혐의까지 새마을금고를 향한 전방위적 수사를 벌이고 있다. 검찰의 수사망이 윗선까지 향한 가운데 새마을금고로부터 투자받은 이력이 있는 다른 운용사도 수사 대상에 오르는 등 자본시장에 미칠 파급력도 상당할 것으로 보인다.

우선 앞으로 신생 PEF 운용사가 기관투자가로부터 자금을 받을 기회가 축소하면서 설 자리를 잃게 될 것이라는 전망이 우세하다. 이번 비리 의혹이 새마을금고가 지난 2020년 말 ST리더스PE와 M캐피탈을 함께 인수하는 과정에서 터진 만큼 보수적인 기관투자가들이 어떻게 신생 운용사들에 과감하게 베팅할 수 있겠느냐는 것이다.

한 PEF 관계자는 “새마을금고만큼 신생 운용사한테 공격적으로 자금을 대준 기관이 없는 것으로 안다”며 “안 그래도 다른 기관투자가들은 과거 실적이 좋은 대형 하우스들을 선호하는 측면이 강한데, 이번 사건까지 터졌으니 당연히 기관들이 신생 PE에 출자하는 것을 망설이지 않겠느냐”고 성토했다.

박차훈 새마을금고중앙회 회장. (사진=새마을금고중앙회)

“신생 PE 투자했다가 의심받을까 걱정”

새마을금고는 75조원의 자금을 운용하는 국내 자본시장 큰손으로, 지난해 말 기준 기업금융 부문 PEF 관련 투자 수익률이 8.4%를 웃돌았다. 다른 연기금이나 공제회들이 급격한 금리 인상 등 불안정한 시장에서 한 발 빼는 전략을 취했다면, 새마을금고는 과감하고 적극적인 투자로 견조한 실적을 거뒀다.

통상 안정성을 최우선 가치로 삼는 기관투자가들은 신생 운용사에 투자해 모험을 걸기보다 그동안 안정적으로 우수한 성과를 낸 대형 운용사에 자금을 맡기는 것을 선호한다. 가뜩이나 기관투자가들은 굵직한 트랙 레코드를 보유한 대형 하우스를 뽑으려고 하는데, 보릿고개 같은 시기에 새마을금고 의혹이 불거지면서 대형 운용사와 중·소형 운용사 간 양극화가 뚜렷해질 것이라는 예측이 나온다.

한 공제회 관계자는 “공정한 절차를 통해 참신한 아이디어를 가진 소형 운용사를 선택해도 의심을 받을 수 있을 텐데 당연히 몸을 사리게 되지 않겠나”라며 “물론 대형 운용사들만 키워주는 풍토가 자산운용 측면에선 좋은 방향은 아니지만, 수사가 한창 진행 중인 상황에서 당분간은 투자를 꺼리게 될 것”이라고 말했다.

마지막으로 업계에서는 향후 PEF 출자사업 축소 등 사모시장을 향한 기관투자가의 수요가 줄어들 수 있다는 가능성을 점치고 있다. 최근 저금리 기조에서 안정적인 수익을 얻을 수 있는 사모대출펀드(PDF) 등 사모시장 전반에 대한 기관투자가들의 수요가 많아졌는데, 검찰 수사가 이러한 분위기에 걸림돌이 될 수 있다는 분석이다.

이 외에도 이번 사태를 반면교사 삼아 PEF 운용사의 투자 프로세스 검증 및 각 기관 운용역 관리 체계 개선 등 제도 개편을 통해 시장의 투명성을 강화해야 한다는 지적도 잇따르고 있다. 한 IB업계 관계자는 “PEF 투자에서 비밀 유지라는 명목으로 감추며 문제가 됐던 부분들이 드러난 것으로 이젠 사모시장도 투명성을 확보할 필요가 있다”며 “각 기관 자체에서 운용역들이 골프나 접대 등 유혹에 흔들리지 않도록 성과급 등 보수체계를 재정비하는 일도 중요할 것”이라고 말했다.