中공산당 100주년…"정책 순방향 탈탄소·인프라株 주목"

[이데일리 이은정 기자] 7월 중국 공산당 창당 100주년 행사와 맞물려 새로운 정책들이 쏟아질 것으로 예상되면서 중국 증시 투자전략에 관심이 모아진다. 중국은 정책에 따른 변동성이 관련 주식에 적지 않은 영향을 미치는 만큼 정책과 순방향인 업종을 주목하고, 역방향인 업종에 대해서는 개별주 대응이 필요하다는 조언도 나온다.

시진핑 중국 국가주석.(사진=AFP)

23일 마켓포인트에 따르면 상하이종합지수는 올 들어 지난 2월19일 고점(3696.17)을 기록한 이후 지난 22일 3557.41에 마감했다. 약 4개월 동안 3.75% 빠지며 지지부진한 흐름을 이어가는 모습이다. 통화정책 긴축 우려, 미·중 무역갈등 등 영향으로 풀이되고 있다.

이번 공산당 100주년 행사를 앞두고 7월 중국 장세에 대한 기대감이 나오고 있어 관심이 모아진다. 과거 △2015년 13/5계획 △2016년 창당 70주년 △2019년 건국 70주년 △2020년 14/5계획과 같은 대형 국가급 이벤트 전후로 중국 증시 신용거래 비중이 상승했다. 김경환 하나금융투자 연구원은 “통상 중국 국가급 이벤트 전후 중국증시 개인·기관 투자심리가 개선됐다”고 설명했다.

여기에 연초부터 우려돼 온 강한 긴축은 제한적일 것이라는 전망이 나온다. 중국 정부 주도로 물가 안정화에 나서는 움직임이 포착되면서다. 이달 초 국무원 상무위원회에서는 원자재 상승으로 인한 자영업자와 중소기업 피해를 줄이기 위한 대책을 논의, 원자재 가격 부담을 덜기 위한 면세 등 금융지원을 강화할 것이라고 밝혔다. 국가식량물자비축국은 지난 16일 대종상품의 공급을 보장하고 물가 안정을 위해 구리 등 국가비축분을 방출한다고 발표했다.

김선영 DB금융투자 연구원은 “중국의 물가는 생산자물가지수(PPI)가 국제적 인플레이션 영향을 받는 것은 당연히 일정 기간 지속되겠지만, 중국 정부 주도의 중국내 상품 공급 확대와 소비자물가지수(CPI)로의 전가 방지 노력에 힘입어 중국 내 물가 상승 압박은 향후 1개 분기 내 다소 진정될 것으로 보인다”며 “이에 따른 강한 긴축 강도는 제한적일 것”이라고 말했다.

아울러 인민은행은 지난 15일부터 상업은행 외화예금의 지준율을 인상하는 등 이달 초부터 외환관리를 위한 안정화 정책에 나서고 있다. 김 연구원은 “위안화 환율은 급격한 강세 구간은 진정되고 있고, 향후 단기적으로는 플랫하거나 오히려 일시적으로는 되돌림(약세흐름)을 예상한다”며 “다만 장기적으로는 점진적인 위안화 강세 용인 시각을 유지한다“고 전했다.

여기에 전문가들은 7월1일 공산당 100주년 행사와 맞물려 발표되는 정책들이 지수 리레이팅과 정책 드라이브형 주도주 결정에 상당한 영향을 미칠 것으로 보고 있다. 대외적으로는 ‘강한 중국(반외국제재법 등)과 하나의 중국(대만과 홍콩 이슈 부각 등)’을 강조하며 대외 정치 관계는 불편해질 수 있지만, 내부적으로는 반도체굴기와 우주굴기를 핵심 부양산업으로 거론할 것으로 예상했다.

김선영 연구원은 “최근 중국은 1조달러의 지원금을 3세대 반도체 개발에 투자하겠다고 발표했고, 류허 부총리를 사령탑으로 임명했다”며 “100주년 행사 전후 추가 정책 이어질 것으로 기대되고 있어 7월 중국은 반도체, 탄소중립, 소비섹터(백신 접종률 70%)에 주목할 시기로 판단된다”고 설명했다.

아울러 기술자립과 기술강국을 위한 로드맵과 탈탄소 ‘2030중립·2060제로’ 정책이 한층 구체화될 것으로도 전망되고 있다. 안보측면에서 기술 분야를 에너지, 국방, 식량 앞에 배치, 기업대상 인센티브 정책, 제조업 고도화 전략, 신형 인프라 촉진 정책 등이 기대된다고 짚었다. 행사 직후 고배출 산업의 구체적인 저감 목표와 고도화 계획, 증설제한 등 입법화, 탄소 배출권 거래와 ESG(환경·사회·지배구조) 활성화 전략 등이 발표될 것으로 봤다.

이에 하나금융투자는 종목별 가격보다는 정책에 따라 투자 업종을 선별해야 한다는 의견이다. 김경환 연구원은 “최소 7월 창당 이벤트부터 10월 19기 6중전회 전까지 정책 역방향 분야(빅테크·교육·부동산)는 개별주 대응이 필요하다”며 “정책과 사이클이 순방향을 타는 시설투자, 재정정책(신형인프라), 탈탄소 관련 전자(반도체·부품·장비), 전기설비(신재생·전기차), 기계, 철강, 유틸리티(배출권), 증권·은행(개방)이 최우선 순위”라고 전했다.