수출 청신호에…주가 랠리 시동거는 현대차·기아

[이데일리 김응태 기자] 실적 피크아웃(Peak Out·고점) 우려로 흔들렸던 현대차와 기아의 주가가 이달 들어 다시 반등하고 있다. 전기차 수요 둔화 우려 속 미국 인플레감축법(IRA) 시행으로 타격이 예상됐던 것과 달리, 수출 호조세가 나타나고 있기 때문으로 풀이된다. 증권가에선 내년 금리 인하를 토대로 이익 체력을 증명하고, 미국 및 인도차 공장 모멘텀이 발현할 경우 주가 상승세가 뚜렷해질 것으로 전망했다.

‘실적 피크아웃’ 발목 잡힌 자동차株…연말 반등 왜?

21일 마켓포인트에 따르면 이날 현대차(005380)는 19만8700원에 거래를 마쳤다. 이는 지난달(11월21일) 18만4200원 대비 7.9%(1만4500원) 상승한 수준이다. 기아(000270)는 이날 9만5400원으로 장을 마쳤다. 전월 8만3600원 대비 14.1%(1만1800원) 올랐다.

[이데일리 김정훈 기자]

매수세를 견인한 것은 외국인이다. 최근 한 달간 외국인은 현대차를 1606억원 순매수했다. 기관은 917억원 담았다. 기아 역시 외국인이 2917억원, 기관이 1489억원 각각 순매수했다.

실적 피크아웃 우려로 지난달 약세를 보였던 현대차와 기아가 이달 들어 상승 흐름이 뚜렷해진 것은 예상보다 양호한 수출 증가 덕이다. 관세청이 이날 발표한 12월1~20일 수출액 잠정치는 49조3000억원으로 전년 대비 13% 증가한 것으로 집계됐다. 개별 품목 중에선 승용차 수출액이 27.7% 늘어 반도체 증가율 19.2%를 넘어섰다.

현대차그룹의 올해 3분기 누적 전기차 시장 점유율도 2위를 기록하며 선방했다. 미국 자동차 전문지 오토모티브뉴스에 따르면 현대차의 전기차 시장점유율은 4.8%로 4위를 기록했다. 기아는 2.7%로 9위로 집계됐다. 현대차와 기아의 점유율 총합하면 7.5%로, 1위를 테슬라(57.4%)에 이어 2위를 차지했다.

현대차와 기아의 미국 시장 점유율이 안정적으로 성장한 것은 예상을 뒤엎는 결과라는 평가다. 애초 북미에서 생산되는 전기차에 보조금을 지급하는 미국의 인플레이션감축법(IRA)이 시행되며 현대차와 기아의 시장점유율이 위축될 것이란 전망이 나왔다. 현대차와 기아는 국내 공장에서 전기차 전량을 생산해 수출하기 때문이다. 그러나 IRA 보조금 지급 대상에 포함되는 상업용 자동차 리스 판매 비중을 확대하면서 점유율 방어에 성공했다.

이 같은 성과에 힘입어 이달 현대차의 신용등급도 상향됐다. 나이스신용평가는 시장 경쟁 지위 제고와 우수한 수익성을 근거로 이달 현대자동차의 등급 전망을 ‘AA+안정적’에서 ‘AA+긍정적’으로 상향했다. 이는 2019년 11월 등급 하향 이후 4년 만이다.

내년 주가 상저하고 전망…하반기 美 ·印 모멘텀 주목

증권가에선 지난달 주가 약세의 주범이었던 실적 피크아웃이 내년 상반기에 현실화하며 감익이 불가피하지만, 이는 되레 악재가 소멸하는 계기가 될 수 있다는 판단이다. 김귀연 대신증권 연구원은 “내년 1분기 완성차 업종은 업황 정상화로 물량 기저효과가 둔화하고, 경쟁 강도 심화에 따라 신차 인센티브 상승세가 지속해 실적 피크아웃이 나타날 것으로 전망된다”며 “오히려 감익 확인으로 피크아웃 우려 완화가 예상된다”고 분석했다.

내년 하반기에는 기준금리 인하에 따른 경기 회복과 미국 공장 가동 모멘텀을 토대로 주가 상승세가 가팔라질 것으로 봤다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)는 내년 세 차례 기준금리 인하를 시사했으며, 현대차그룹은 IRA 보조금 지원을 받기 위해 미국 공장 완공 시점을 2025년에서 내년 하반기로 앞당기기로 했다. 장문수 현대차증권 연구원은 “경기 회복에 대한 기대감이 고조되는 내년 하반기를 두고 수요 회복 가시성 확대, 현대차그룹의 미국 및 인도 공장 가동, 원가율 개선 효과가 시장 기대에 반영되며 실적 개선으로 의견이 기울 것”이라며 “현 시점에서는 자동차산업의 부정적 전망에 주가 저평가를 용인하기보다 경기 회복 시 빠른 주가 반등에 편승할 준비에 무게를 둬야 한다”고 분석했다.