레고랜드 사태 이후 지자체 보증 채권이 시장에서 언제 터질지 모르는 ‘시한폭탄’ 취급을 받게 됐다. 정부 보증이면 당연히 안전하다는 믿음이 깨진 영향이다. 국내 13개 지자체가 보증을 선 대출만 1조 701억원.
뒤늦게 나선 정부가 강원도의 채무불이행 시도로 불거진 시장 충격을 수습하려 나섰으나 신뢰 회복이 쉽지 않을 것으로 보인다. 이번 사태를 계기로 지방 정부 연대보증 관련 신용평가 제도를 개선해야 한다는 목소리도 높아지고 있다.
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한 SRE 자문위원은 “이번 사태로 지자체 선거 결과에 따라 금융계약이 뒤집어질 수 있다는 우려를 심어놓게 됐다. 이번 정부하에서는 그대로 가더라도 다음 선거 때 지자체장이 바뀌면 어떻게 굴지 모른다는 것”이라고 지적했다.
‘묻지마 신용부여’ 관행 개선 요구 목소리도…독자신용등급 필요성 거론
한 SRE 자문위원은 “지금 지자체 산하 개발공사들이 일반적으로 AA+ 등급을 부여받고 있는데, 그 근거가 대부분 지자체 때문이라고 명시하고 있다”며 “그런데 한 번 더 보증을 선다고 해서 관련 채권을 AAA+로 올리는 것이 합당한가. 경제적 실질이 다르지 않음에도 무리하게 근거를 중복해서 높은 신용등급을 줘왔다고 볼 수 있다”고 지적했다.
일각에서는 대안으로 ‘독자신용등급(stand-alone rating)’을 도입할 때라는 주장도 나온다. 독자신용등급이란 국제 신용평가사들이 사용하는 방식으로, 보증을 제외한 상태도 따로 평가해 개별 신용등급을 부여하는 것이다. 이 체계하에서는 사업성에 대한 평가를 반영한 등급, 지자체 보증을 감안한 등급을 모두 제공해 두 개의 신용등급을 보유하게 된다. 투자자들이 기업의 사업성이나 재무 상태를 종합적으로 판단하는 데 있어 합리적인 근거를 제공하는게 목적이다.