모습 드러내는 '기업 밸류업'…저PBR株 약세 전망[주간증시전망]

[이데일리 박순엽 기자] 정부가 국내 증시 저평가 현상을 해결하기 위해 시행하는 ‘기업 밸류업 프로그램’ 세부안을 오는 26일 발표함에 따라 한 달여간 오름세를 보여온 가치주가 단기적인 약세를 보일 것이라는 전망이 제기된다. 이달 말 자동차·은행 등 종목의 배당기준일도 예정된 만큼 저PBR(주가순자산비율) 종목의 단기 차익 실현 매물이 출회할 수 있다는 분석에서다.

가치주를 떠난 투심이 엔비디아를 중심으로 한 반도체 업황 호조 기대감에 성장주 테마로 쏠릴 수 있는 만큼 종목 간 차별화를 예상하고 대응해야 한다는 조언도 제기된다. NH투자증권은 이번 주 코스피 지수가 2600~2720포인트에서 움직일 것으로 내다봤다.

지난 23일 오후 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 직원들이 업무를 보고 있다. (사진=연합뉴스)

25일 마켓포인트에 따르면 지난주 코스피 지수는 전주 대비 18.94포인트(0.71%) 오른 2667.70에 거래를 마쳤다. 지수는 지난 19일 2680선을 돌파한 데 이어 23일엔 장중 2694.80까지 오르면서 약 1년 10개월 만에 2690선을 돌파하기도 했다. 같은 기간 코스닥 지수는 10.97포인트(1.28%) 오른 868.57에 마감했다.

코스피 시장에선 정부의 ‘기업 밸류업 프로그램’ 도입 기대 속에 외국인과 기관의 매수세가 지수를 끌어올렸다. 외국인과 기관은 5거래일 동안 각각 9751억원과 2503억원을 순매수했다. 반면, 개인투자자는 1조3142억원을 팔아치웠다. 코스닥 시장에선 개인투자자와 기관이 각각 6595억원과 233억원을 순매수했고, 외국인은 4428억원을 순매도했다.

이와 함께 지난 21일(현지시간) 발표된 엔비디아의 지난해 4분기 실적도 시장 기대치를 크게 웃돌면서 지수 상승에 한몫했다. 엔비디아를 중심으로 한 반도체 업황 호조 기대감에 국내에서도 AI(인공지능) 반도체 관련 기업들 주가가 상승했다. 외국인은 지난 한 주 동안 SK하이닉스(5165억원)를 가장 많이 순매수한 것으로 나타났다.

증권가에선 ‘기업 밸류업 프로그램’ 세부안이 시장 기대를 충족하긴 어려울 것으로 전망하며 저PBR 종목의 단기 약세를 예상하는 의견이 나온다. 이경민 대신증권 연구원은 “기업 밸류업 프로그램 기대감에 이미 급등세를 보인 만큼 세부안이 투자자 기대를 크게 웃도는 결과를 보이지 않는다면 저PBR 종목은 당분간 과열·매물 소화 과정을 거칠 것”이라고 말했다.

여기에 그동안 저PBR 종목으로 꼽히며 오름세를 보였던 자동차·은행 기업들의 배당기준일이 오는 28~29일 예정된 만큼 저PBR 종목을 중심으로 한 단기 차익 실현 매물이 쏟아져 나올 수 있다는 분석도 제기된다. 배당기준일은 28일 하나금융지주를 시작으로 29일 현대차·KB금융·우리금융지주·BNK금융지주·DGB금융지주·JB금융지주 등이 예정돼 있다.

김영환 NH투자증권 연구원은 “기업 밸류업 프로그램은 이미 정책에 대한 많은 예상이 언급되고 있으나 실제 발표되는 정책이 기대를 웃돌기는 쉽지 않다”면서도 “4월 총선 전까지 정부의 추가적인 정책 드라이브가 있으리라고 예상되는 만큼 조정 시엔 매수 대응이 적절하다고 판단한다”고 조언했다.

이와 함께 엔비디아의 실적 불확실성이 사라지면서 IT 기업들의 주가가 긍정적으로 반응한 점이나 다음 달 4일 양회(전국인민대표대회·전국인민정치협상회의)를 시작하는 중국 정부가 성장률 목표 제시와 함께 경기 부양을 위한 새로운 조치와 혜택을 발표할 수도 있다는 점은 이번 주 국내 증시에 영향을 줄 수 있는 요인이라는 게 증권가 분석이다.

주간 주요 이벤트로는 △27일 미국 S&P/CS 주택가격지수 △29일 미국 1월 PCE 물가 △1일 한국 2월 수출입, 중국 2월 국가통계국·차이신 제조업 구매관리자지수(PMI), 미국·유로존 2월 제조업 PMI △2일 미국 2월 미시간대 소비자심리지수 확정치 등을 꼽았다.