미디어/광고업 등 삼성증권 모닝미팅(12일)

다음은 12일자 삼성증권의 모닝미팅 뉴스속보 내용입니다. [투자의견 변경] * 동아제약 : 투자의견 Mkt Perf로 하향조정 라미화장품의 토지,건물,기계장치를 포함한 유형자산(2000년 9월 30일 기준 장부가 126억원)을 170억원에 매입하기로 11일 이사회에서 결의하였고 양수예정일은 3월 7일임. 긍정적 요인도 있지만 단기적으로는(6~12개월) 부정적 요인이 더 부각될 것으로 전망되어 투자의견을 하향조정함. 장부가보다 44억원의 프리미엄을 주고 매입, 추가적인 자금 지원이 불가피할 전망이므로 추후 이익전망을 수정할 예정. [수익추정 변경] * 미디어/광고업 : 2001~2002년 광고시장 성장률을 -5.5%, 2.7%로 하향조정 최근 당사가 실시한 2001~2002년 GDP 성장률 하향조정을 반영하여, 동기간 국내 광고시장 성장률을 각각 -5.5%와 2.7%로 하향조정하며(기존 추정치 1.6%와 6.7%), 미디어/광고업종내 각 업체들의 이익전망도 하향조정함. 그러나 1) 각 업체들의 주가가 P/E, FV/EBITDA 밴드내 사상 최저점을 지나고 있고, 2) 광고시장은 1/4분기중 바닥권을 지난 뒤 영업환경이 점차 개선될 것으로 예상되어 업종 투자의견은 OVERWEIGHT를 유지함. 각 사에 대한 수익추정 변경은 다음과 같음 - 제일기획 : 2001~2002년 광고수신고를 13%와 16% 하향조정/EPS를 8%와 12% 하향조정. - LG애드 : 2001~2002년 광고수신고를 11%와 13% 하향조정/EPS를 16%와 19% 하향조정. - SBS : 2001~2002년 매출액을 9%와 3% 하향조정/EPS를 22%와 3% 하향조정. - 오리콤 : 예상보다 부진한 2000년 실적을 반영하여 2001~2002년 EPS를 8%와 6% 하향조정. 2001년 하반기부터는 경기가 회복될 것으로 예상됨에 따라 주가가 약세를 보이고 있는 제일기획, LG애드, SBS에 대해 투자의견으로 BUY를 유지함. [뉴스코멘트] * 미국 철강산업에 대한 규제 강화 조짐 미국 철강업체 중 3위의 LTV사가 12월 30일 파산함에 따라 미국의 철강수입에 대한 규제가 강화될 것으로 보임. 18,000여 직원을 보유한 LTV사는 철강가격이 20년만에 최저치를 기록한 것을 지적하며 파산의 원인을 수입 철강의 덤핑과 정부의 수입 규제 실패로 돌림. 지난 11월 Wheeling-Pittsburg사도 파산한바 있음. 따라서 미국 철강업체들은 새로 들어설 행정부와 의회가 철강 수입을 규제하는 법안을 제정할 것을 요구하고 있음. 현재 미국은 우리나라 전체 철강 수출의 18%를 차지하고 있음. * 수입 철강에 대한 관세 2004년까지 철폐될 것 지난 94년에 있었던 우루과이 라운드에서 합의한대로 오는 2004년부터 WTO 회원국들 사이에서 철강이 무관세로 거래됨. 이를 시행하기위해 90년대 8%에 이르렀던 수입 철강에 대한 관세는 금년 6%로 인하되며 2002년에는 4%로 2003년에는 2%로 인하됨. 한국은 철강 수출국이므로 이러한 수출자유무역은 국내 철강산업에 긍정적임. 그러나 내수중심의 철근과 형강은 수입 철강과 더욱 치열한 경쟁에 직면하게 될 것으로 전망됨. * 전경련 과잉투자업종에 대한 구조조정 나서 전경련은 정부주도의 구조조정은 효율성이 낮다고 지적하며 석유화학과 섬유, 철강 등 과잉투자업종에 대해 자율적으로 구조조정을 실시하기로 했다고 밝힘. 이를 위해 전경련은 업종별 구조조정위원회 설립할 예정임. * 현대백화점 홈쇼핑 컨소시엄 결성 현대백화점(BUY)이 주축이 되고 갤러리아,부산,대구,광주 송원,대전 동양백화점이 공동참여한 "연합홈쇼핑"이 컨소시엄 결성안을 발표함. 지분구성은 현대백화점 30%, 백화점 업계 15%이며, 기타 홈쇼핑 관련 기업을 55% 참여시켜 오는 1월말까지 구성을 완료할 계획임. 현대백화점을 비롯한 신세계,롯데 등이 동 시장에 관심이 있다는 것은 이미 시장에 알려진 것으로 LG홈쇼핑(Mkt Perf) 및 CJ39쇼핑(Mkt Perf)에 추가적인 악재로 작용할 것으로 보이지는 않으며, 사업권 획득경쟁이 치열함에 따라 현대백화점의 주가에도 영향 미미할 듯. * 한국전기초자, 2001년 목표 매출 8,000억원, 순이익 2,000억원 : 당사 전망과 유사 동사는 6개의 용해로중 전면유리 1기의 정기 보수로 3개월간의 생산 차질이 예상되지만 올해 목표치를 공격적으로 설정했다고 함. 매출목표가 당사 전망(8,304억원)보다 적은 것은 환율 가정에 대한 차이에 기인하는 것으로 판단되어 당사의 기존 이익전망을 유지할 계획임. 한편 동사의 2000년 매출액은 7,100억원(전년대비 24% 증가, 당사전망 7,121억원), 영업이익은 2,510억원(97% 증가, 2,535억원), 당기순이익은 1,710억원(130% 증가, 1,753억원)을 기록한 것으로 잠정 집계됨. 투자의견 BUY. * 삼성화재, 금년 세전이익 목표 3,000억원 전일 삼성화재 이수창대표는 경영목표로 시장점유율을 30%로 확대시키고 매출액 4조7,300억원 및 세전이익 3,000억원 달성을 목표로 세웠다고 발표함. 지난해 동사는 시장점유율 28.9%에 매출액 4조 5,851억원 및 세전이익 1,800억원을 기록했음. 동사는 손해율을 5% 포인트 낮추는 것을 목표로 하고 있음. 발표된 금년 목표 매출액은 당사 예상치와 비슷하나 세전이익은 당사 예상치 2,240억원을 상회하고 있음. 투자의견 BUY. [ KOSDAQ 뉴스 ] * 서두인칩, 자기주식 182,730주 매입 결정 상장주식수의 1.5%, 150일 평균거래량의 18%에 해당하기 때문에 주가에 미치는 영향은 적을 것으로 예상됨. 이는 2002년 3월부터 stock option 행사시 자기주식의 양도로 사용할 예정임. 전일종가 기준으로 6.8억원이 소요되며, 내부자금으로 충당할 계획임. 투자의견 Mkt Perf. * 파인 디지탈, CEO는 자사주 매입에 대해 긍정적, 자사주 매입여력도 충분 동사 CEO는, 자사주 매입에 대한 구체적 시기나 금액은 정하지 않은 상태이나 자사주 매입을 검토 중이라고 밝힘. 3/4분기말 기준 순현금 364억원을 보유하고 있어 자사주 매입여력도 충분한 것으로 판단됨. 최근의 주가상승은 1) KOSDAQ 시장의 상승, 2) 364억원의 순현금 상태, 3) PBR이 0.76배에 불과하다는 점에 기인한 것으로 판단됨. 그러나, 현재 코스닥 동종업종 대비 고평가되어 있어 투자의견 Mkt Perf 유지. * 케이엠더블유, 초전도체를 이용한 RF unit을 개발중이나 매출에는 영향 없을 듯 초전도체 기술을 응용한 filter를 사용한 FEU을 개발중이며, 2001년말에 sample을 생산할 계획. 동제품 장착 FEU 사용시 FEU에서 발생하는 열이 감소하여 통화품질이 우수해진다는 특징이 있음. 회사측은 해외매출은 2002년, 국내매출은 2003년 발생할 것으로 예상하고 있음. 그러나, 업계 관계자들에 의하면 현재 사용중인 FEU는 열로 인한 문제가 미미하기 때문에 동사에서 개발한 제품의 채택여부는 불확실하다고 판단하고 있으며, 제품성능에 대한 시험까지는 1년이상의 시간이 남았기 때문에 매출추정에 반영하기는 어려움. 투자의견 BUY. * 인성정보, 한국통신 IMT(가칭)의 지분 200,000주 취득 동사는 한국통신 IMT(가칭)의 지분 0.2%를 36억원에 취득한다고 밝힘 (주당 18,000원에 해당). 한국통신 IMT(자본금 5,000억원)는 이전 한국통신의 3G 콘소시엄이며, 주주로 참여하는 회사는 동사를 포함하여 620여개로 알려져 있음. 동 지분투자로 한국통신 IMT의 3G관련 콘텐츠 및 빌링시스템 개발에 참여 기반을 확보하고자 함. 하지만, 이번 지분 투자건은 이미 작년 9월에 발표되었던 사항으로 주가에 큰 영향은 없을 전망. 투자의견 Mkt Perf. * 포스데이타, 한국수자원공사로부터 10억원 규모의 시스템관리(SM) 계약 수주 기존 동사의 SM사업이 거의 대부분 포항제철과 관계사에서 일어난 점을 고려하면, 이번 계약 체결은 고객 다변화 차원에서 긍정적임. 하지만, 계약금액이 2001년 예상 매출액의 0.4%로 미미하여 주가에 미치는 영향은 미미할 전망. 투자의견 Mkt Perf. [금일 Spot ] * 로커스 : 투자의견 Mkt Perf 동사 관계자는 2000년 매출액이 약 900억원으로 추정된다고 언급함(당사 추정 1,000억원). 계획중인 신규사업을 지원하기 위해 2000년 직원수가 전년보다 두배 늘어난 300명에 이름에 따라 이익률은 하락할 것으로 보인다고 밝힘. 원화약세에 따른 영향 측면에서 살펴보면, 동사는 환율리스크 헤지를 위해 지난 2000년 11월부터 외화 선물환계약을 사용하기 시작함. 현재 2001년 사업계획을 세우고 있어 세부적인 사업 윤곽은 아직 드러나지 않고 있으나, 동사 관계자는 현재 고객의 시스템 업그레드 및 확장에 대한 수요를 바탕으로 2001년 매출액과 영업이익이 각각에 약 1,300억원, 230억원에 이를 것으로 추정하고 있음. 당사는 동사로부터 상세한 정보를 입수하는 대로 동사의 이익전망치를 하향조정할 계획. [금일 Spot ] * 동아제약 : 투자의견 Mkt Perf로 하향조정 * 미디어/광고업 : 투자의견 OVERWEIGHT 유지 * 장기금리 사상 최저 수준으로 하락 원인과 전망