S&P, 에쓰오일 등급전망 '긍정적' 상향…등급 'BBB' 유지

[이데일리 경계영 기자] 에쓰오일(S-OIL(010950))은 국제 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)가 국제 신용등급 전망(아웃룩)을 ‘안정적’에서 ‘긍정적’으로 상향했다고 19일 밝혔다. 신용등급은 ‘BBB’로 유지됐지만 등급이 추후 상향될 가능성이 커졌다는 의미다.

S&P는 에쓰오일의 실적이 우수하고 주력 제품의 스프레드 회복을 바탕으로 다음 투자 사이클과 업황 변동성에 대비한 충분한 수준의 재무 여력을 확보할 것이라고 판단했다.

에쓰오일은 영업이익이 지난해 2조1000억원으로 창사 이래 최대치를 갈아치운 데 이어 지난 1분기에도 분기 최대인 1조3320억원을 기록했다. 신규 정유·석유화학 복합설비(RUC·ODC)를 완공한 후 전 생산공정을 최적화해 전사 복합 마진을 개선하고 주요 설비의 가동률을 최고로 유지해 실적을 최대화했다고 설명했다.

S&P는 “중국의 생산 관련 제한 조치와 지정학적 리스크, 러시아-우크라이나 분쟁에 따른 글로벌 공급망 차질로 전체적 공급이 제한되는 상황에서 여러 지역에서 코로나19 관련 봉쇄조치가 해제돼 정유 업황이 다소 우호적으로 바뀌고 있다”며 “중국 수요 둔화에 따른 석유화학 수익성 압박을 충분히 상쇄하는 수준으로 보인다”고 진단했다. 효율성 높은 대형 정유·석유화학 설비를 기반으로 사우디 아람코의 글로벌 사업 다각화 전략에서 중요한 역할을 하고 있다고도 덧붙였다.

이를 반영해 S&P는 에쓰오일의 상각전영업이익(EBITDA) 대비 차입금 비율을 올해 1.3~1.7배로 예상하고 내년도 등급 상향 전제조건인 3.5배 이하를 유지할 것이라고 봤다.

이와 관련 에쓰오일 관계자는 “선제적인 석유화학 고도화 시설 투자(RUC&ODC)의 결실이 본격적으로 시현돼 재무 안정성을 높이고 있으며, 전략적 투자와 균형 잡힌 배당금 지급, 비용 지출 최소화 등의 노력을 통해 향후에도 안정적인 재무 구조를 유지할 것”이라고 말했다.

S-OIL 울산공장의 잔사유 고도화시설(RUC) 전경. (사진=S-OIL)