에코프로비엠, 중장기 성장성 밝지만 주가 선반영…목표가↓-대신

[이데일리 원다연 기자] 대신증권은 에코프로비엠(247540)에 대해 중장기 성장성은 긍정적이지만 주가는 이를 선반영하고 있다고 평가하며 투자의견을 ‘마켓퍼폼(시장수익률 수준)’으로 유지한다고 4일 밝혔다. 목표가는 종전 30만원에서 25만원으로 하향 조정했다.

대신증권은 에코프로비엠의 내년 매출액과 영업이익을 각각 전년 대비 21%, 49% 증가한 8조9000억원, 4623억원으로 전망했다.

전창현 연구원은 “전동공구향 수요 회복과 전기차(EV)향 판매량 확대로 내년 출하량은 전년 대비 53% 증가할 것으로 추정한다”며 “EV향은 삼성SDI(006400)를 중심으로 견조한 수요 증가를 예상한다”고 밝혔다.

전 연구원은 “메탈 가격과 연동된 양극재 평균판매단가(ASP)는 전년 대비 20%이상 하락할 것으로 추정한다”며 “환율 효과 -2%, 메탈가 하락 영향 -20%를 추정한다”고 했다. 이어 “수익성은 메탈 가격 하향 안정화와 재고자산 부담 완화로 영업이익률이 전년 대비 1.0%포인트 높은 5.2%로 개선될 것”이라고 전망했다.

그는 “중장기 캐파 확장 계획과 차세대 제품 개발, 그룹사를 통한 밸류체인 수직계열화의 이점 등이 긍정적이지만, 밸류에이션 부담을 고려할 필요가 있다”며 “실적 및 캐파 추정치를 상향 가능한 중장기 공급계약 체결이 이뤄지거나, 밸류에이션 부담이 완화되는 구간에서 투자의견 상향을 기대한다”고 밝혔다.