`출구 외면하는` 中..글로벌 유동성 과잉 우려

[상하이=이데일리 윤도진 특파원] 경제 성장률 8%대 유지, 인플레이션 4%대 상승률 용인, 신규대출 규모 7조5000억원까지 허용.

중국 중앙경제공작회의 직후 중국이 내년 거시경제를 어떻게 끌어갈 것인가에 대한 구체적 목표 수치가 관계당국의 입과 현지 언론을 통해 하나 둘 흘러나오고 있다.

회의에서는 `적극적 안정·신중한 유연(積極穩健·審愼靈活)`이라는 경제 기조가 채택됐다. 그러나 숫자에서는 고성장세 유지에 대한 강한 미련과 이와 맞물려 느슨해진 긴축 의지가 읽히고 있다.

◇ 절실한 성장..`긴축 의지 후퇴` 드러나

▲ 중국 주요 거시경제지표(자료: 정부발표 및 현지 언론 종합)

지난달 말 마더룬(馬德倫) 인민은행 부행장은 "통화정책은 소비자물가지수(CPI)뿐만 아니라 동시에 국내총생산(GDP)에도 대응해야 한다"며 "만약 GDP가 감소세를 보이면 조정 대책도 변하게 될 것"이라고 말했다.

이는 물가안정을 제1목표로 하는 중국 통화당국이 성장 유지를 언급할 정도로 중국이 `성장세 유지`라는 기조를 강조하고 있음을 읽을 수 있는 대목이다.

이어 중앙경제공작회의가 폐막한 뒤 중국의 이른바 `바오바(保八, 8%대 경제성장률 유지)`라는 성장의지가 재확인됐다.

지난 14일 장핑(張平) 국가발전개혁위원회 주임은 "중앙정부가 설정한 내년 경제 및 사회발전의 주된 목표는 GDP 증가율이 8% 정도, CPI가 4% 정도가 될 것"이라고 말했다. 지난달까지만 해도 내년 중국의 경제성장 목표는 7%대로 낮춰질 것이라는 목소리가 높았다.

물가목표 상향 가능성도 꾸준히 제기돼 왔지만 정부 관계자가 공식적으로 이를 확인한 것은 이 게 처음이었다. 물가 목표선을 내년 4%로 상향 조정한 것은 통화정책에 가해지는 압력을 낮춰 시장이 `긴축`에 목매지 않도록 하겠다는 것으로 해석할 수 있다.

내년 신규대출 목표치가 올해 수준인 7조5000억원을 유지된 것도 같은 맥락이다. 당초 6조5000억~7조위안 수준으로 하향조정될 것이라는 예상이 강했지만 올해 목표보다 줄지 않았다. 경기 부양을 위한 대출 수요를 막지 않겠다는 것이다. 

결국 중국 정부는 시장의 생각보다 훨씬 느슨한 긴축 의지를 가지고 있음이 확인된 것이다.

◇ 美 양적완화 더해 `글로벌 유동성 과잉` 우려

하지만 중국이 맞닥뜨리고 있는 인플레이션 양상은 무시할 만한 수준이 아니다. 중국 안팎 시장에서도 이에 대한 우려의 목소리가 높은 상황이다.

루정웨이(鲁政委) 흥업은행 수석이코노미스트는 "경제 성장과 함께 인플레이션 압력은 지속적으로 커질 것"이라며 "내년은 올해보다 더욱 심각할 것"이라고 지적했다. 그는 "내년 CPI는 5~6% 수준으로 오를 것"이라며 "상품 가격 상승 외에 자산 거품 리스크에도 대응해야 한다"고 강조했다.

중국 통화당국이 지급준비율 인상을 통해 은행을 창구로 유동성을 회수하고 있지만 이는 `임시방편`일 수 밖에 없다는 게 글로벌 시장의 목소리다.

특히 미국의 양적완화가 진행되고 있는 상황에서 중국이 인플레이션을 방치할 경우 폭발력은 더 커질 수 있다는 게 시장의 우려다. 전문가들은 "부동산과 상품 등의 자산 거품이 극대화됐을 때 긴축 강화 신호가 떨어지면 급속한 거품 붕괴로 이어질 수 있다"고 지적한다.

이 때문에 투기성 단기자금(핫머니) 유입 등의 부작용이 있지만 중국이 적절한 속도의 금리인상을 축으로 긴축 쪽에 좀 더 무게를 실어야 한다는 지적도 강해지고 있다.

앤디 시에(셰궈중·謝國忠) 전 모간스탠리 수석 이코노미스트는 "중국의 경기확장 기조가 지속되면 대도시 집값은 5년안에 반토막 날 수 있다"며 "향후 1년간 금리를 3%포인트는 올려야 이를 제어할 수 있을 것"이라고 강조했다.