17년 만에 금리 올린 일본은행, 추가 금리 인상은 언제?

[이데일리 양지윤 기자] 일본 중앙은행인 일본은행(BOJ)이 17년 만에 기준 금리를 인상한 가운데 연내 추가 인상에 나설지 관심이 모아진다. BOJ가 마이너스 금리 시대를 마감하고 ‘금리 있는 시대’에 접어들었지만, 여전히 미국과 금리 격차가 큰 탓에 엔화 약세가 지속되고 있어서다. 시장에서는 엔저 현상이 장기화할 경우 에너지와 식량 수입에 의존하는 경제 구조에서 인플레이션(물가상승) 압력이 더 높아질 수 있는 만큼 오는 10월 추가 금리 인상 가능성이 높다고 봤다.

우에다 가즈오 일본은행 총재가 19일 도쿄 일본은행에서 기자회견을 열고 금리 인상에 대해 설명하고 있다. 이날 일본은행은 2007년 2월 이후 약 17년 만에 금리를 인상하며 마이너스 금리 정책을 해제했다.(사진=AFP)

BOJ, 금리인상에도 ‘엔저’…이코노미스트 절반, 하반기 추가 인상 전망

23일 니혼게이자이(닛케이)에 따르면 22일 오후 5시2분 기준 달러·엔 환율은 151.43~151.45에서 거래됐다. 전 거래일 같은 시간대에 견줘 0.13% 상승(엔화 가치 하락)했다. 지난 19일 BOJ는 17년 만에 기준 금리를 인상했지만, 엔화 가치가 오르기는커녕 더 떨어지고 있다.

일반적으로 금리가 오르면 통화가치가 상승하는데, 엔화는 정반대 흐름이다. 엔화 가치가 떨어지면, 에너지와 식량 등 수입물가가 오른다. 이는 물가 상승으로 이어지기 때문에 BOJ가 인플레이션 대응 차원에서 추가 금리 인상에 나설 것이라는 분석이 나온다.

추가 금리 인상 시기는 올 하반기가 유력한 시기로 떠오른다. 22일 로이터통신은 19~21일 진행한 조사에서 설문에 응한 이코노미스트 35명 중 54%가 연말까지 단기 금리가 추가 인상될 것으로 예상했다고 밝혔다. 다음 금리 인상이 6월까지 이뤄진다고 예상한 이코노미스트는 단 한 명도 없었다.

분기별 전망을 제공한 37명 중 14%(5명)는 3분기에 금리가 0.20~0.25%로 오를 것으로 내다봤다.

이와시타 마리 다이와증권 수석 시장 이코노미스트는 “빠르면 7월부터 인플레이션 전망이 상향 조정될 가능성을 고려해 9월이나 10월로 기울고 있다”고 말했다. 그러면서 일본 정부의 디플레이션(경기침체 속 물가 하락) 종식 선언은 9월 집권당인 자민당의 지도부 경선 전에 이뤄질 수 있다고 예측했다.

이코노미스트의 43%(15명)은 BOJ가 4분기에 추가 금리 인상에 나설 것으로 판단했다. 금리 인상 범위는 0.15%에서 0.25%로 예측했다.

로이터는 “설문조사에 참여한 이코노미스트의 4분의 3은 중앙은행이 예상보다 빠르게 금리를 인상할 가능성이 더 큰 위험 요소라고 답했다”고 전했다.

일본 도쿄의 한 비즈니스 지구에서 보행자들이 여러 기업의 주가가 표시된 전광판 앞을 지나가고 있다. (사진=로이터)

“올 연말 日 기준금리 0.25%까지 상승”

블룸버그통신의 조사 결과에서도 7월과 10월 금리가 인상될 것이라는 견해가 우세했다. 블룸버그는 이코노미스트 47명을 대상으로 설문 조사한 결과 61.7%(29명)가 10월까지는 단기 금리가 추가 인상될 것으로 예상했다고 22일 보도했다. 이코노미스트 가운데 23%는 7월, 26%는 10월을 손꼽았다. 이들은 대체로 현재 0.1%의 상한선이 설정된 금리가 연말에는 0.25%로 상승할 것으로 내다봤다.

블룸버그는 “17년 만의 첫 금리 인상 이후 우에다 가즈오 일본은행 총재와 그의 동료 이사들이 비둘기(통화 완화 선호)파적인 메시지를 보냈음에도 앞으로 몇 달 안에 다시 금리를 인상할 수 있다는 위험을 염두에 두고 있다”고 분석했다.

금리 인상과 부풀려진 대차대조표 관리 사이의 적절한 균형점을 찾는 게 BOJ의 당면 과제로 떠오른다. 엔화가 다시 약세를 보이면, 에너지와 식량 수입에 의존해야 경제 구조로 인해 인플레이션 압력이 커질 수밖에 없기 때문이다. 실제 이코노미스트의 54%는 엔화가 다시 약세를 보일 경우 BOJ가 금리를 인상할 위험이 있다고 답변했다. 3분의 1만 BOJ의 추가 금리 인상 가능성이 없다고 봤다.

또한 정부 개입을 불러올 달러·엔 환율 수준에 대해서는 155엔(중앙값)이 꼽혔다.

닛케이는 10월 BOJ 통화정책회의에서 추가 금리 인상을 결정할 가능성이 높다고 전망했다. BOJ 관계자는 “마이너스 금리 해제 후 물가와 경제 상황을 파악하는 데 약 6개월이 걸리기 때문”이라며 “금리가 빠르게 인상될 것이라는 인상을 주지 않고 움직일 수 있을 것”이라고 말했다고 닛케이는 전했다. 오는 10월 ‘단기 경제 조사’와 지점장 회의를 통해 수집된 경제·물가 데이터를 토대로 금리 인상을 결정할 것이라는 설명이다.