"3연임 시진핑, 내년 '적당 규모' 부양책 낼 것…中 성장주 주목"

[이데일리 고준혁 기자] 내년 중국 상해종합지수가 4000포인트를 넘길 것이란 전망이 나온다. 시진핑 주석이 장기집권을 선언하면서 그간 공동부유 기치 아래 했던 각종 규제를 완화하고 정부 부양책을 사용한다는 관측에 근거한다. 주목해야 할 주식시장 업종은 본토의 친환경과 첨단기술이다. 공산당이 부양책을 쓸 분야로 꼽히기 때문이다. 4일 박수현 KB증권 연구원은 “내년 말 상해종합지수를 4020포인트로 제시한다”며 “2022년은 시진핑 주석이 장기집권을 선언하는 해가 될 전망이다”라며 “시사점은 ‘새로운 성장주’ 시대의 도래”라고 전했다. 이어 “앞으로 중국주식 성장주는 플랫폼이 아닌 제조업이고, 세부적으로는 친환경(풍력, 태양광, 전기차)와 첨단기술”이라고 덧붙였다.

시진핑 주석은 내년 3연임을 앞두고 있다. 박 연구원은 시 주석 지난 2012년 임기 1년 차에 시행된 반부패 정책과 지금의 공동부유가 비슷하다고 평가했다. 2012년 당시 반부패 정책을 가혹하게 진행한 뒤 효과를 본 뒤 부양을 통해 경기 및 민심 안정화를 찾았다. 올해 각종 규제 정책으로 공동부유가 효과를 내면 내년쯤 부양책을 쓸 가능성이 크단 것이다.

박 연구원은 “구체적으론 내년 4월 개최하는 정치국회에서 세부내용을 발표할 것으로 예상되는데, 2009년과 같이 시장 예상을 크게 상회하는 재정정책은 아닐 수 있으나, 중국 정부가 육성산업으로 밝힌 제조업(친환경, 첨단기술) 위주의 부양 방안을 발표할 전망”이라고 전했다.

그는 이러한 시진핑 주석의 정치적 기조 변화에 맞춰 내년 주식시장 전략도 단기적, 중장기적으로 나눠 접근해야 한다고 조언했다. 내년 초 3개월 태양광, 풍력, 전기차 등 친환경 테마와 첨단산업 등 구조적 성장주와 음식료 및 금융 등 방어주 두 개를 섞어야 한다고 전했다. 시간이 지날수록 구조적 성장주의 비중을 늘려야 한다고 말했다. 규제가 사라지고 점차 부양책이 늘 것이란 전망에 맞춘 것이다. 구조적 성장주를 중심에 둔 것은 공산당의 부양책이 해당 업종 내에 집중될 것으로 보이기 때문이다.

박 연구원은 “시진핑 주석의 부양정책이 주로 구조적 성장주 범위 내에서 형성될 가능성이 높다”며 “전체 시장 기준으로는 본토 중소형 성장주를 선호한다”고 말했다. 이어 “주가지수로는 창업판(Chinext), CSI500지수가 긍정적인 흐름을 나타낼 전망이다”라고 덧붙였다.

한편 현재 중국 성장의 가장 큰 장애물로 꼽히는 물가 상승은 내년엔 완화될 것으로 전망된다. 현재 원자재 등이 포함된 생산자물가는 크게 올라 소비자물가와의 격차가 심하게 벌어져 있는데, 이 틈이 좁혀진다는 것이다.

박 연구원은 “원자재로 인해 높은 상승세로 이어온 생산자물가는 하향 안정화되고 돈육, 대두 등 가격이 반등하며 2022년엔 소비자물가가 2.7%를 기록할 전망”이라며 “2021년과 달리 2022년 2분기부터는 원가 상승에 따른 판가 인상이 가능해지면서 기업이익 개선세가 전개될 것으로 예상한다”라고 했다.