SKT EPS전망 상향 등 삼성증권 모닝미팅(16일)

[edaily] 다음은 16일 삼성증권의 모닝미팅 뉴스속보 내용입니다. [수익추정 및 목표주가 변경] * SK텔레콤(17670) : 2001년, 2002년, 2003년 EPS 2.5%, 5.2%, 11.2% 상향조정 신세기통신과의 합병, 발신자 표시서비스 및 이동전화 서비스 가입자수에 대한 추정치 변경 등을 반영하여 2001년, 2002년, 2003년 매출 전망치를각각 3.0%, 28.2%, 28.1% 상향조정하고 동기간 이익전망치도 상향조정함. 발신자 표시서비스와 이동전화 서비스 보급율은 2003년까지각각 43.0%와 66.1%로 증가할 전망이며, 하반기 중 단말기 보조금제도가 부활될 가능성은 적은 것으로 판단되어 동사 이익에 긍정적임. 합병 반영시 동사의 2002년 FV/EBITDA는 4.5배로 저평가되어 있어 투자의견 BUY를 유지함. * 데이콤(15940) : 12개월 목표주가 20,000원으로 하향조정 1) 동종업체 대비 높은 valuation, 2) 가시적 구조조정 성과 미흡, 3) 신용등급 하향조정에 따른 자금 조달 여력 손상 등에 기인함. 동사는 2002년 FV/EBITDA 5.9배, P/B 0.9배에 거래되어 하나로통신의 5.4배, 0.6배와 비교하여 여전히 고평가되어 있음. 2/4분기에는 영업이익의 흑자 전환이 기대되나 주요 사안은 미결 상태임. 또한 한신정은 데이콤에 대한 회사채 신용등급을 BBB+에서 BBB로, 기업어음 신용등급을 A3+에서 A3로 하향조정한 바 있음. [뉴스코멘트] * 전일 미국시장 동향 RAMBUS : 3/4분기 수익이 주당 4센트로 지난해보다 소폭 감소했다고 발표함에 따라 주가는 9.5% 폭락하며 9.85달러에 장을 마감. PC 경기 부진에 따른 수요둔화가 우려되면서 전반적으로 반도체주들이 약세를 보임. * 핸디소프트, 2/4분기 잠정 영업이익이 당사 전망치를 26% 상회 : 그러나 기존 이익 전망치 유지 2/4분기 잠정 집계된 매출액과 영업이익이 각각 110억원(전년동기대비 61% 증가),19억원(전년동기대비 7% 감소)으로 당사 전망치를 각각 12%, 26% 상회했는데, 이는1) 공공기관을 대상으로 지식기반 통합 포탈 솔루션 수주 증가로 매출액이당사 전망치를 상회했고, 2) 지속적인 인원 확충 계획으로 인건비 증가가 예상됐지만,실제 2/4분기내 인원충원이 없어 인건비 부담이 감소해서 영업이익률이 17%를 기록해당사 전망치(15%)를 상회했기 때문임. 2/4분기 잠정실적이 당사 전망치를 상회했지만,기존의 이익 전망치(2001년 매출액 545억원, 영업이익 90억원)를 유지할 계획인데, 이는1) 경기 침체가 장기화되고 있어 큰 폭으로 호전될 것으로 예상됐던 3/4분기와 4/4분기실적이 기대에 못미칠 가능성이 있고, 2) 최근 인터넷 솔루션 업체들이 민간기업 및공공기관을 대상으로 치열한 수주 경쟁을 벌이고 있어 단가 하락으로 인해 수익성이당사 예상치를 하회할 가능성이 있기 때문임. 투자의견 Mkt Perf. * 하나로통신, 드림라인의 초고속인터넷사업부문 인수 가능성 타진 금일 중앙일보 보도에 따르면, 하나로통신 신윤식 사장이 15일 드림라인으로부터초고속인터넷 사업 매각제의를 받아 현재 가격협상 등 인수를 검토하고 있다고 밝힘. 한편, 신사장은 SK텔레콤이 최근 정리하기로 한 초고속인터넷사업을 인수하는 협상도진행 중이라고 밝힘. 일단, SK텔레콤은 이미 공식적으로 초고속인터넷 사업의 정리를 밝혔고,드림라인의 경우도 초고속인터넷사업보다 전용회선 사업에 집중할 계획을 여러 차례밝힌 바 있어, 동 사안의 실현가능성은 있다고 판단됨. 다만,1) 하나로통신이 2001년 1/4분기 말 현재 부채비율이 112%에 이르고, 2) 드림라인과 SK텔레콤의 초고속인터넷 시장점유율이 각각3%와 1% 대로 미미하기 때문에하나로통신이 무리한 가격에 인수를 받아들이기 힘든 상황임. 따라서 인수 가격 산정이 최대의 변수로 판단되며, 각 사에 미치는 영향도 인수가격 등 구체적인 조건에 따라 달라질 전망임. 하나로통신, 드림라인 투자의견 Mkt Perf. * LG홈쇼핑, 6월과 2/4분기 잠정실적이 당사 예상치 소폭 하회 회사측에서 밝힌 6월과 2/4분기 잠정실적이 당사 예상치를 소폭 하회하는 것으로 나타남. 6월 실적은 작년 동기 대비로는 56.1% 상회하는 수준이었으나 4월과 5월에 비해서는 증가속도가 둔화된 모습이었음. 2/4분기 영업이익률은 심화되는 경쟁으로 인한 광고비 증가로 다소 하락한 모습이었는데, 당사는 이를 반영하여 동사에 대한 수익추정을 변경할 계획임. 그러나 하반기에는 카드 수수료 인하로 인한 수익성 증대와 매출 증가가 기대되어 변경 폭은 미미할 것임. 투자의견 Mkt Perf 유지.