올해 마지막 KRX 주가지수 변경 이벤트…주목해야 할 이유

[이데일리 유준하 기자] 올해 12월 KRX 주가지수 변경 이벤트에 대해 초과수익을 창출할 수 있는 기회라는 전문가 조언이 나온다. 신한금융투자는 16일 패시브 펀드 추종 규모가 비교적 큰 코스피200과 코스닥150 구성종목 변경에 주목을 권했다.

노동길 신한금융투자 연구원은 “KRX 주가지수 변경을 1년 중 6월과 12월 두 차례 시행되는 이벤트”라며 “KRX는 11월 중 주가지수 변경을 발표할 예정인데 12월 KRX 정기 변경 시행을은 12월9일 선물옵션 동시만기일”이라고 설명했다. 12월 코스피200 정기변경에서 4개 종목 편입, 4개 종목 제외를, 코스닥 150에서는 각각 10개 종목 편출입을 예상했다.

다만 코스피200 일부를 제외하면 종목 변경 선반영 정도는 높지 않았다고 설명했다. 노 연구원은 “코스피200과 코스닥150 인덱스 효과는 약화하고 있다”면서 “코스피200 편입 종목은 2016년까지 뚜렷한 지수 편입 효과를 보였으나 지난 2017년부터 초과수익 폭이 축소됐다”고 분석했다.

이어 코스피200 편입 종목 수익률 평균을 최근 세차례 정기변경으로 좁혀서 판단하면 인덱스 효과를 거의 찾아볼 수 없다고도 말했다. 반면 지수 제외 종목은 인덱스 효과가 관찰됐는데 이마저도 지난 2021년 6월 사례를 놓고 보면 뚜렷한 인덱스 효과를 관찰하기 어려웠다.

노 연구원은 “효과 약화 원인으로 지수 변경 관련 높은 관심도를 꼽을 수 있다”면서 “정기 변경에 민감한 투자자들이 종목 변경을 포트폴리오에 선반영하면서 인덱스 효과 발생 시점이 앞당겨지거나 약화한 셈”이라고 설명했다.